“封转开”套利的优点

<1>份额奖励。与新基金相比,封转开基金可额外获得份额奖励.不少封转开基金都提供老持有人最多一年不超过1.5%的份额奖励。

<2>分红收益。在封闭式基金转为开放式之前,大多会选择把已实现收益以现金分红形式分配给持有人,分红后封基的折价率会上升。

<3>与老基金相比,封转开基金风险较低。一方面,即将到期的封闭式基金普遍还存在一定折价率,即使大盘出现大幅回调,仍比老基金多一个“安全垫”.另一方面,封转开原持有人份额会与新申购份额合并,使基金管理人手中可支配的现金被大量充实,风险也就相应减少了。

<4>可治疗"多动症"。由于在封转开过程中的一个集中申购期,这些期限内都是禁止大家进行日常的交易的。这样参于封转开的投资者被迫做中线,无形中避免了大家老想高抛低吸,抄底逃顶的高难度动作。 。

“封转开”套利的缺点

<1>封转开过程中的流动性风险 作为封转开这种特殊的形式,流动性风险将是大家重点关注的一个问题.因为在封转开过程中的一个集中申购期,这些期限内都是禁止投资者进行日常的交易的.也就是说,如果这个期间出现市场下跌的话,大家因为没有办法交易,按专业的说法,就是流动性的缺失,将会使大家面临直接的资产亏损。

<2>封转开过程中到期清算的风险 如果说股东大会没有顺利的表决通过,投资者对于这个封转开转型的方案不是很认同,那么基金公司可能会对这个封闭式基金采用清盘处理的这样一种做法,如果出现这种情况的,基金公司将不得不通过变卖股票的方式来套现.这个时候,因为大量的抛售股票对整个基金的运作都会产生一定的抛售压力,那么对于持有这个封闭式基金的投资者来说,他可能会面对由于变现过程中所产生的资产亏损。

封闭式基金主要的两个套利机会

（1）是封闭式基金到期前会转为开放式基金,大家可以用较低的市价买入,在封转开后按净值赎回,所以在实施“封转开”停牌前基金价格会大幅上涨,迅速向净值靠拢。

（2）是大比例分红,折价交易的封闭式基金在分红后,折价率会自然上升,如果要回复到分红前的折价率水平,那么交易价格就必须上升,由此也会带来套利机会,折价率的内涵是这样的,以基金净值为参照,基金价格相对于基金净值的一种折损,所以分母应该是净值,而非价格,实际折价和溢价的公式是一样的.封闭式基金因在交易所上市,其买卖价格受市场供求关系影响较大.当市场供小于求时,基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值,这时投资者拥有的基金资产就会增加,即产生溢价.当市场供大于求时,基金价格则可能低于每份基金单位资产净值,即产生折价。