封转开拉开大幕 传统封基折价率扩大至12.39%

　　传统封基折价率扩大至12.39% “封转开”即将拉开大幕蕴含机会

　　记者 高丽霞

　　随着到期日的临近，传统封闭式基金的折价率却并没有收窄，反而是有扩大的趋势。同花顺统计数据显示，截止上周末，传统封闭基金的整体折价率扩大至12.39%。而3月8日收盘时，该数据仅

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　　业内专家分析，这些传统封闭式基金距离到期只有几个月到5年之间的时间，其中大多数是在2014年到期的，距离到期时间并不长，随着时间的推移，折价率本应逐渐收窄，每半年要收窄3个百分点左右。此次折价率的扩大，也为投资者提供了不错的安全垫。

　　整体折价率扩大至12.39%

　　按照惯例，随着到期日的临近，传统封闭式基金的折价率会逐渐走低，套利的空间也会越来越小。但上周，传统封基的折价率却大幅提高。同花顺统计数据显示，截止到3月15日，23只传统封基的折价率上升到了12.39%，而截止到3月8日，这一数字为11.07%。

　　从单只基金来看，基金银丰、基金鸿阳、基金科瑞、基金久嘉、基金丰和这五只2016年和2017年到期的封基折价率超过了20%。其中基金银丰将于2017年8月14日到期，时间最晚，折价率也最高，为23.67%。

　　此外，还有8只基金的折价率在10%至20%之间。这8只基金中，除了基金通乾是2016年8月底到期外，基金景福、基金同盛、基金汉兴等7只基金均是2014年到期。

　　公开资料显示，传统封闭式基金是国内封闭运作，到期时间长（国内基本为15年），与之相对应的则是存续年限相对较短、操作和管理上相对灵活的创新型封闭式基金。值得注意的是，传统封基的到期或蕴含一定投资机会。这一方面源于博取传统封基到期日折价归零的套利收益，另一方面传统封基折价率的波动为资金提供了逢低吸货的时机。

　　封基“到期潮”来临

　　今明两年，传统封闭式基金将迎来新一轮“到期潮”，期间将有17只传统股票型封闭式基金陆续到期。其中基金兴华、基金安信和基金裕阳3只基金都将在2013年到期，到期时间依次为4月28日、 6月 22日和 7月25日。

　　基金兴华已经进入了“封转开”程序，日前公司召开了持有人大会，高票通过了“封转开”方案。目前基金兴化的折价率为4.92%，由于仅剩下42天，该基金的隐含到期收益率（年化）高达42.73%，具有很大的吸引力。不过这个收益率是建立在，该基金目前距离到期的这42天里，基金净值没有损失的情况下。

　　目前折价率最低的是基金裕阳，折价率为2.77%，距离到期日还有130天。隐含到期年化收益率也有7.77%。从安全垫来看，吸引力最大的两只产品是基金基金兴华和基金安信，基金安信目前折价率为5.38%，剩余到期期限仅有97天。

　　不过分析人士认为，投资传统封闭式基金时，折价率只是其中重要指标之一，还要考虑当前的市场情况，在持有到期的时间里，基金净值会不会有损失。目前传统封闭基金整体折价率大幅扩大至12.59%，这也表明投资者在市场震荡调整时情绪较为谨慎。

　　封基投资性价比高

　　不过随着大量传统封闭式基金在今明两年到期，传统封基的折价率走低是大势所趋。“传统封基很有吸引力，即使净值不上涨，买入到期后，不到一年即有5%到6%的收益。如果市场上涨其收益率还会进一步增加。”分析人士表示。

　　封闭式基金等于是打了折的基金，性价比肯定要高于其他基金产品。封闭式基金到期后封转开已没有任何悬念。但到期后，投资者将会白捡其市场价与净值间的差价。虽然这些差价平均已不算高，但却几乎是无风险的，收益也远高于银行储蓄。考虑到这个期间基金净值还有望进一步增加，所以这是保证了10%左右收益的同时，还有机会获取超额收益。因此对追求低风险，又期望得到高收益的投资者而言，封闭式基金在今年仍是一个不错的选择。

　　在挑选封闭式基金时，不能只考虑它的业绩情况，还需要关注它的折价率。首先要纵向考察当前市场平均折价率在近两年中的相对位置，从而确定市场气氛和投资安全性。其次横向比较同类别基金间的折价率，以挑选出更有优势的品种。因为折价率也是对基金业绩的反映，所以需要将折价率与基金业绩综合分析，确定长期优势的品种。

　　基金分红预期也是进行封闭式基金投资需要注意的方面。当临近基金中报，具有分红潜力和良好分红历史的基金仍然值得关注。总之,基金业绩和折价率是封闭式基金长期投资需要考察的指标，分红预期是短期结构调整的参考指标。

　　《投资快报》发自广州