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【编者按】 2013年将是5只老封闭式基金的谢幕之年。作为最后一只转开放式的首批封基之一,博时基金早先发布了基金裕阳终止上市的公告,基金裕阳上市以来的长期业绩和分红力度在同类基金中均表现突出。[我来说两句]

元老封基裕阳变身 博时内需集中申购

在见证了基金业十五年历程的同时,裕阳也为投资者创造了丰厚的回报,从侧面印证了基金长期价值投资的有效性。[详细]

封基五虎谢幕 4季度关注封转开套利机会

分析人士认为,从今年四季度开始就可以提前关注“封转开”的相关套利机会。 [详细]

博时裕阳封转开

基金“封转开”

封基是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已确定下来,在发行完毕后和规定的期限内,不论出现何种情况,基金的资本总额及发行份数都固定不变的投资基金。基金“封转开”是指通过交易所在二级市场交易的封闭式基金,转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。

“封转开”是套利机会

  由于基金在二级市场的交易价格较基金净值之间通常存在3%到10%的折价,一旦实行“封转开”就能以基金净值赎回,因此,基金“封转开”长久以来是一些投资者热衷的套利工具。

基金裕阳变身博时内需——内需主题基金大有可为

下半年基金谁主沉浮 主题投资大有可为

2013年上半年的基金业绩放榜,基金产品业绩分化严重,有3只基金业绩超过40%,同时有29基金亏损达到20%以上。不同的基金选择决定着不同的收益获取。分析发现,在股票基金前十强中,“内需”“新兴”、“低碳”、等关键词频现,主题投资贯穿其中。[详细]

内需是越来越重要的引擎

在经济结构转型下,内需将成为拉动经济增长越来越重要的引擎,安信看好两类产业:一是消费、医药、信息服务、文化传媒等行业未来成长空间也相当大;另一类是包括节能环保、生物、新能源、新材料、新能源汽车等新兴产业。 [详细]

解码中国经济半年报关键词:内需

我国经济“中考”成绩于昨日出炉。数据显示,上半年国内生产总值(GDP)248009亿元,同比增长7.6%。其中,一季度增长7.7%,二季度增长7.5%。这主要受到当前世界经济形势低迷、我国潜在生产率下降以及调结构成政策主基调等因素的影响。 [详细]

“封转开”套利

“封转开”套利的优点

<1>份额奖励。与新基金相比,封转开基金可额外获得份额奖励.不少封转开基金都提供老持有人最多一年不超过1.5%的份额奖励。

<2>分红收益。在封闭式基金转为开放式之前,大多会选择把已实现收益以现金分红形式分配给持有人,分红后封基的折价率会上升。

<3>与老基金相比,封转开基金风险较低。一方面,即将到期的封闭式基金普遍还存在一定折价率,即使大盘出现大幅回调,仍比老基金多一个“安全垫”.另一方面,封转开原持有人份额会与新申购份额合并,使基金管理人手中可支配的现金被大量充实,风险也就相应减少了。

<4>可治疗"多动症"。由于在封转开过程中的一个集中申购期,这些期限内都是禁止大家进行日常的交易的。这样参于封转开的投资者被迫做中线,无形中避免了大家老想高抛低吸,抄底逃顶的高难度动作。 。

“封转开”套利的缺点

<1>封转开过程中的流动性风险 作为封转开这种特殊的形式,流动性风险将是大家重点关注的一个问题.因为在封转开过程中的一个集中申购期,这些期限内都是禁止投资者进行日常的交易的.也就是说,如果这个期间出现市场下跌的话,大家因为没有办法交易,按专业的说法,就是流动性的缺失,将会使大家面临直接的资产亏损。

<2>封转开过程中到期清算的风险 如果说股东大会没有顺利的表决通过,投资者对于这个封转开转型的方案不是很认同,那么基金公司可能会对这个封闭式基金采用清盘处理的这样一种做法,如果出现这种情况的,基金公司将不得不通过变卖股票的方式来套现.这个时候,因为大量的抛售股票对整个基金的运作都会产生一定的抛售压力,那么对于持有这个封闭式基金的投资者来说,他可能会面对由于变现过程中所产生的资产亏损。

封闭式基金主要的两个套利机会

(1)是封闭式基金到期前会转为开放式基金,大家可以用较低的市价买入,在封转开后按净值赎回,所以在实施“封转开”停牌前基金价格会大幅上涨,迅速向净值靠拢。

(2)是大比例分红,折价交易的封闭式基金在分红后,折价率会自然上升,如果要回复到分红前的折价率水平,那么交易价格就必须上升,由此也会带来套利机会,折价率的内涵是这样的,以基金净值为参照,基金价格相对于基金净值的一种折损,所以分母应该是净值,而非价格,实际折价和溢价的公式是一样的.封闭式基金因在交易所上市,其买卖价格受市场供求关系影响较大.当市场供小于求时,基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值,这时投资者拥有的基金资产就会增加,即产生溢价.当市场供大于求时,基金价格则可能低于每份基金单位资产净值,即产生折价。

"封转开"套利的一般流程:

(1)先召开基金持有人开会,表决封转开

(2)通过转型议案后,向上交所申请复牌

(3)证券交易所核准基金终止上市,封基退市

(4)正式转为开基并进行再扩募100亿--150亿

(5)公告原封闭式基金的拆分日,然后新老资金和股票合并。

(6)进入封闭建仓期,最长不超过三个月,一般约需1个月。

(7)打开申购和赎回,可以赎回份额,资金到账。

还未“封转开”的传统封基(数据来源:Wind资讯)

证券代码
证券简称
折溢价率(% 数据截止:7/15)
成立日
到期日
成立以来的收益率(%)
年化收益率(%)
基金管理人
500002
基金泰和
-4.17
1999-04-08
2014-04-07
837.30
26.75
嘉实基金
500009
基金安顺
-4.54
1999-06-15
2014-06-14
761.44
24.82
华安基金
500005
基金汉盛
-4.07
1999-05-10
2014-05-09
633.24
22.14
富国基金
184690
基金同益
-5.08
1999-04-08
2014-04-08
569.30
21.95
长盛基金
184692
基金裕隆
-6.74
1999-06-15
2014-06-14
501.90
24.08
博时基金
184689
基金普惠
-2.67
1999-01-06
2014-01-06
441.46
20.23
鹏华基金
184698
基金天元
-8.84
1999-08-25
2014-08-25
416.71
22.58
南方基金
184721
基金丰和
-17.60
2002-03-22
2017-03-22
375.32
25.30
嘉实基金
184691
基金景宏
-6.88
1999-05-04
2014-05-05
368.15
20.86
大成基金
500011
基金金鑫
-9.75
1999-10-21
2014-10-20
365.76
18.44
国泰基金
500056
基金科瑞
-18.68
2002-03-12
2017-03-12
360.37
24.65
易方达基金
500018
基金兴和
-7.82
1999-07-14
2014-07-13
323.83
19.67
华夏基金
184699
基金同盛
-11.26
1999-11-05
2014-11-05
303.21
19.31
长盛基金
184722
基金久嘉
-19.91
2002-07-05
2017-07-05
282.91
26.24
长城基金
500038
基金通乾
-17.43
2001-08-29
2016-08-28
264.25
21.75
融通基金
500058
基金银丰
-21.44
2002-08-15
2017-08-14
249.46
22.30
银河基金
184701
基金景福
-11.59
1999-12-30
2014-12-30
227.91
16.01
大成基金
184693
基金普丰
-8.11
1999-07-14
2014-07-14
200.46
17.49
鹏华基金
500015
基金汉兴
-10.96
1999-12-30
2014-12-30
161.97
12.65
富国基金
184728
基金鸿阳
-19.74
2001-12-10
2016-12-09
114.67
13.44
宝盈基金

“封转开”的基金产品(数据来源:Wind资讯)

证券代码
证券简称
基金管理人
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
证券代码
证券简称
基金管理人
150002.SZ
大成优选
大成基金管理有限公司
500029.SH
基金科讯
易方达基金管理有限公司
150011.SZ
国泰估值进取
国泰基金管理有限公司
184710.SZ
基金隆元
南方基金管理有限公司
150010.SZ
国泰估值优先
国泰基金管理有限公司
184711.SZ
基金普华
鹏华基金管理有限公司
150011.SZ
国投瑞银瑞福进取
国投瑞银基金管理有限公司
500019.SH
基金普润
鹏华基金管理有限公司
184709.SZ
基金安久
华安基金管理有限公司
184719.SZ
基金融鑫
国投瑞银基金管理有限公司
500013.SH
基金安瑞
华安基金管理有限公司
184706.SZ
基金天华
银华基金管理有限公司
500003.SH
基金安信
华安基金管理有限公司
184738.SZ
基金通宝
融通基金管理有限公司
500035.SH
基金汉博
富国基金管理有限公司
500039.SH
基金同德
长盛基金管理有限公司
500025.SH
基金汉鼎
富国基金管理有限公司
184702.SZ
基金同智
长盛基金管理有限公司
184700.SZ
基金鸿飞
宝盈基金管理有限公司
184718.SZ
基金兴安
华夏基金管理有限公司
500021.SH
基金金鼎
国泰基金管理有限公司
500008.SH
基金兴华
华夏基金管理有限公司
184703.SZ
基金金盛
国泰基金管理有限公司
184708.SZ
基金兴科
华夏基金管理有限公司
500001.SH
基金金泰
国泰基金管理有限公司
500028.SH
基金兴业
华夏基金管理有限公司
500010.SH
基金金元
南方基金管理有限公司
184696.SZ
基金裕华
博时基金管理有限公司
184695.SZ
基金景博
大成基金管理有限公司
500006.SH
基金裕阳
博时基金管理有限公司
500007.SH
基金景阳
大成基金管理有限公司
500016.SH
基金裕元
博时基金管理有限公司
500017.SH
基金景业
大成基金管理有限公司
184705.SZ
基金裕泽
博时基金管理有限公司
184720.SZ
基金久富
长城基金管理有限公司
150003.SZ
建信优势动力
建信基金管理有限公司
184688.SZ
基金开元
南方基金管理有限公司
150006.SZ
长盛同庆A
长盛基金管理有限公司
184712.SZ
基金科汇
易方达基金管理有限公司
150007.SZ
长盛同庆B
长盛基金管理有限公司
184713.SZ
基金科翔
易方达基金管理有限公司