A股已处相对较低估值区域 指数型基金发行加速

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　　近期，瞄准沪深300指数发行的新基金渐渐增多。

　　业内人士表示，基金公司对沪深300指数型基金热情高涨，是因为他们认为A股已处于相对较低的估值区域，发行指数型基金已到比较合适的时机；此外，基金公司可能还意在提前布局将要推出的股指期货。

　　指数型基金扩容

　　“目前已经到了指数基金发行比较合适的时机。”申银万国基金分析师朱赟表示。

　　目前，市场上已经成立的沪深300指数基金有嘉实沪深300指数、大成沪深300指数、国泰沪深300指数和广发沪深300指数四只。工银瑞信沪深300指数基金日前也获得批准，将于春节后开始募集。据了解，深圳某基金公司也将于近日上报一只沪深300指数基金，这样，2009年市场上将至少有6只沪深300指数基金同台运作。

　　市场分析人士认为，指数型基金近期密集获批，显示出管理层希望通过发行基金来稳定市场。从去年10月上证指数下探至1664点后，市场初步稳定下来，但仍然处于震荡之中。通过对个股选择来获取收益需要具有很强的个股研究能力，与此形成对比，指数型基金则给投资者提供了获取平均收益的好机会。

　　回顾2008年，受市场单边下跌及被动投资策略和高仓位的影响，沪深300指数型基金的净值情况表现不佳。但是，即使在熊市，这一品种也聚集了大量人气，其份额反而有比较大的增加。根据WIND数据显示，从2007年底到2008年底，嘉实沪深300指数基金份额从296.56亿份上升为385.97亿份，大成从62亿份上升为73.972亿份，国泰从63.88亿份上升为70.36亿份。

　　一位业内人士表示，2008年投资者对基金的管理能力有所质疑，现在被动型投资的指数型基金不考虑管理人的管理能力，和市场表现相吻合，市场涨其就涨、市场跌其也跌，因此受到了一些投资者的追捧。

　　对此，朱赟表示，指数型基金由于与市场密切相关，其业绩并不能代表基金公司或者基金管理人的业绩。作为资产配置的重要品种，机构投资者如果认为市场已经跌到合理点位，就可以择时买入卖出指数基金，进行波段操作。

　　提前布局股指期货

　　业内人士认为，在目前市场情况下，沪深300指数基金的发行之所以逐渐升温，除了市场点位已相对合理、基金公司完善产品线的考虑之外，股指期货的呼之欲出，可能是沪深300指数基金升温的又一个重要原因。

　　在日前召开的2009年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林提出，要做好股指期货推出前的各项准备工作。而市场普遍认为，股指期货的标的物很有可能是沪深300指数。

　　银河证券研究中心王群航表示，沪深300指数是沪深交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数，无论从代表性、流动性、定价、风险还是投资收益率方面，都优于整体市场。另外，沪深300指数的运行结果显示，沪深300指数与上证180指数及深证100指数之间的日相关系数分别达到99.7％和99.2％，表明沪深300指数能够充分反映沪深市场股价变动的整体情况。

　　朱赟表示，如果以沪深300作为标的指数的股指期货推出，基金可以通过股指期货进行风险对冲，这将可以提高跟踪沪深300的指数基金在整个指数基金体系中的地位。

　　提前布局股指期货，可能是沪深300指数基金发行升温的一个重要原因。

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