本周A股震荡上扬，市场特征是大盘蓝筹股全线领涨，取代中小盘股成为阶段市场的热点。

　　封闭式基金市场价格仅同庆B小幅小跌，总体平均价格上涨4.26%，日均换手率（剔除富国天丰）小幅下降。约42%封基价格涨幅都高于上证指数，整体收益率与偏股型开放式基金相当。

其中，较高换手率的基金有基金通乾、基金鸿阳、瑞福进取、同庆A/B。封基价格涨幅最为突出的是瑞福进取，上涨11.93%，该基金本周受市场关注度高的主要原因是市场对其杠杆式分级设计可能引发超额收益分配的预期。我们看到，瑞福优先近一个月净值保持上涨趋势，截至6月4日净值为0.944元、累计净值为0.999元，如果瑞福优先净值回复到面值，瑞福进取可能会因收益返还和杠杆而获得净值的大幅上涨。其他价格涨幅居前的封基大部分重仓金融、地产行业，比如基金景宏和基金久嘉重仓中国人寿、浦发银行、招商银行、华侨城A，这些基金本周应该有不错的净值表现，二级市场的价格也跟着水涨船高。

　　截至周四，创新封基大成优选价格上涨4.29%，折价率下降到16.05%，建信优势本周价格上涨2.89%，折价率有小幅下降至14.81%，最终未能触发“救生艇”条款。瑞福进取的溢价率为26.92%。次新基金同庆A价格上涨1.16%，溢价率为4.48%；同庆B价格下跌2.89%，折价率为7.59%。债券封基富国天丰价格上涨0.56%，目前折价率为0.85%。

　　尽管本周上证指数、深成指双双创出反弹新高，但在市场的大幅度上涨与公司业绩提升不同步、IPO重启以及创业板推出等对股市的阶段供给及心理冲击等影响下，建议投资者对后市保持谨慎乐观。近期封闭式基金整体折价水平持续降低，已至近一年最低水平，考虑到半年度分红一般有限且为时“尚早”，建议整体上进行适当低配。其中，剩余存续期在4～6年基金折价水平、到期年化收益率与历史高点相比差距相对较小，可侧重关注基金普惠、基金汉盛等。

　　（国金证券 张剑辉 张琦）