A股再度梦魇成就黑色星期三。

　　8月12日，多头不做抵抗，沪指大挫152.01点，跌幅达4.66%，几以最低点位收盘。8月5日以来，沪指已跌去360点。

　　诡异的下跌已连续第三次在周三出现。恶梦始于7月29日的周三，当天上证指数最多下跌264.16点，尾盘拉升后仍下跌171.94点，跌幅达5％。

　　第二次是8月5日的上周三，沪指1.24%的跌幅开启阶梯式大跌，加上其后三日的跌幅，大盘跌去6.4%。

　　“11日公布的宏观经济数据中，7月份新增信贷3559亿元，环比大降，固定投资增速26%、房地产新开工面积增长及出口增速也低于预期，加之IPO的推进和货币政策微调，市场忧虑加重导致资金流出和前期热点全面退潮。”某基金公司人士分析认为。

　　万亿市值蒸发

　　8月5日-12日的6个交易日，沪指下跌10.33%，如此惨烈局面仅在2月份出现过，2月23日到3月3日的7个交易日，大盘下跌8.4%。

　　据统计，截至8月4日，沪深A股总市值有24万亿元，目前，两市总市值萎缩到21.6万亿元，这意味着6个交易日里有3.4万亿元财富灰飞烟灭。

　　8月11日，连续下跌的A股有过一抹亮色。当天上证指数收盘上涨0.46%，但连续四日大跌后，反弹力度如此微弱，而且成交量比前一个交易日萎缩19％，这被技术派认为是不好的预兆。

　　“多空格局和前期相比已有极大变化。从11日的反弹看，一是力度偏弱，气势大不如前；二是成交量萎缩，这也是上周初下跌以来的最小日成交量，说明市场非常谨慎，做多意愿不足。反弹低于预期，该涨不涨，不进则退。”申银万国对8月11日的市场点评中表示忧虑。

　　连日大跌令市场的心态出现180度逆转。

　　“这些天的下跌已经把大家的心态跌坏了。”深圳某私募告诉记者。

　　上述人士认为，市场心态的变化在盘面就可以看到，6月和7月的大涨中，市场喊出的口号是，“每一次下跌都是买入机会”，所以只要出现幅度较大的下跌，当天收盘前或次日就会上涨，7月29日下午，这样的现象还能看到，但8月4日开始，每次下跌都成为多头的“坟墓”，抄底盘明显递减，8月12日多头已放弃抵抗。

　　“过去大家都是往上看，看3800点甚至看4000点的人很多，但现在大家都是往下看，身边很多朋友开始看2800点甚至2600点。”一家阳光私募人士告诉记者，“这一波行情中，估值只是幌子，推升指数的是流动性和复苏预期，流动性变了，预期也变了，变盘是必然的。”

　　目前，继续高歌前进的机构少了，唱空的队伍则日益壮大。

　　“基本面预期已经历充分挖掘，差不多所有周期性的力量，都已被挖掘一遍。这也意味着，近期很难找到经济复苏的新支点，很难找到推动宏观预期进一步调升的领域。”申银万国的研究报告认为。

　　上述报告认为，即便是基于一个更乐观激进的利润假定，假设2009-2011年，A股上市公司三年复合利润增速达30%，考虑到目前整体32.98倍的静态市盈率(以8月10日收盘价计算)，市梦率(市盈率/每股收益预期年增长率)也高于1，表明A股明显处于泡沫区域。