银河证券王群航:11月投基主打低风险品种(实录)

　　主持人：感谢王先生刚才给我们解开了疑问，就是说债券基金为什么三季报中是正收益但是被赎回了。我还想问一下王先生，在三季报中还有什么需要投资者注意的地方？

　　王群航：其实季报出来是让我们看一下投资的情况，刚才我们通过季报解释了规模变动，但是我们买基金以后，我们买基金的目的是把钱给基金公司管理，他们帮我们去理财，他们帮我们去买股票，他们帮我们去买债券。通过季报我们要看看他们把我们的钱怎么样用了，在这段时间大家都很关心债券基金，我们就要重点看看在这些债券型基金第三季度末资产的配置情况，这是第一，到第三季度末的时候配置情况是什么样的。第二，还要把它跟第二季度末做一个比较，通过这个对比，我们可以发现这样的情况，在第三季度里面，一级债基和二级债基做的共同的，降低股票比例，一级债基把所有的股票卖掉，有两只基金已经把所有的股票卖光了，因为股票在跌嘛，持有股票净值就不断的缩，二级债基也是在卖股票，除了两个基金是保持自己的风格10%以上的持有比例以外，其他的基金也是不断的降低股票投资仓位。这个时候就是说，从第三季度末的情况来看，大家不断的在卖股票，仓位一季、二季平均是0.54%，大仓位都很低了，就是说到了第三季度末，除了个别基金以外绝大部分债券基金，无论是纯债的还是非纯债的，运作特点都像纯债基金，都把资产买债券。第二个特点，我们有一半以上的基金用到杠杆放大，我们看到其实我们把债券市场涨幅的K线图打开看的话，9、10月份在涨，恰好是这个行情的中间段，所以有一半以上的基金在这一轮的行情里面做了一下杠杆放大，就说明我们有一半以上的债券基金投资策略很积极，第二个，选时选的很好，对市场行情判断很准，专业水平大家都看到做的比较好。这是两个比较主要的特点。

　　主持人：咱们刚才重点分析的是债券基金，但实际上三季报所有的基金品种，除了债券基金以外其他的基金品种我们有什么值得特别注意的地方？

　　王群航：其他的基金品种我看了一下，比方说货币基金，货币基金挺平稳的，这里也不用展开。股票基金大家就关心到底降没有降，我个人认为降的都不是很多，不光是我们的一些散户被套牢了，包括一部分新进的也给套牢了。因为我现在正在做这方面的分析，到下个星期我准备把所有的股票型基金到底在第三季度或者今年以来到底仓位降没有降，降降多少，增增多少，我马上会做一个统计报告出来，大家看一下情况，总体来看是这样，到底有没有降，我们全面分析来判断，要结合市场一个整体的分析。

　　刚才我提到了两个债券型基金，他们的股票投资都保持在10%，我可以给大家一个结论，这两个债券基金里面至少有一个基金在第三季度股票投资是增仓的。

　　主持人：它收益呢？

　　王群航：收益是负的，但是这个风格，我们是说对它的过去运作情况放出来看，结合过去的情况行情走势来看，过去一段时间采取这种策略是不成功的，从现在来看，将来他是不是成功我们不能做评判，将来的后市行情在振荡，只能我们对他过去的东西做分析，过去他做的不好，现在他是这样的情况，我们给大家说他是这样的情况，将来怎么样市场取说明，我们没有任何理由去说明判断它。

　　主持人：或者说投资者了解它这个投资策略和风格之后自己来做一个评判。

　　王群航：让市场来证明，到了比方说第四季度末我们再来看，如果市场又跌了，那这10%就错了，因为我不知道后市怎么样。基金经理既然这样做，他有他的道理在里面，他有他的分析在里面，毕竟他是一个专业的投资者，我是一个专业搞评价的，他是一个专业做投资的，我们只能根据他过去的运作情况做一个统计出来，这是什么样的情况。

　　主持人：实际上我们每期邀请的嘉宾到访谈的最后都会邀请他推荐一个基金组合，作为11月的推荐，我不知道您是否能给我们推荐一个基金组合？

　　王群航：我这段时间的策略是，以低风险产品为主，高风险产品尽量少配或者不配，什么时候是低风险产品？以债券市场为主要投资对象的是低风险产品，高风险产品以股票市场为主要投资对象的是高风险产品，以低风险产品为主，高风险品种尽量少配或者不配，主要买的是债券型基金和货币市场。

　　主持人：也没有什么比例之说，因为股票型基金本身就不推荐。

　　王群航：对，不推荐，市场那么大，市场风险那么大。

　　主持人：因为像基金经理股票基金仓位是必须保持的。

　　王群航：这是国家法律规定必须要有60%。

　　主持人：作为投资者来说可以自由去选择。

　　王群航：对。

　　主持人：好，非常感谢王先生做客搜狐。由于时间关系我们今天的访谈进行到这里，谢谢网友的关注，希望继续关注我们接下来的专家系列访谈。