红利型基金集体尴尬 “存粮”不足致无红可分

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　　本报记者敖晓波

　　今年市场出现大幅下跌，基民想要落袋为安的希望也颇为渺茫，但进入11月份后，基金分红的频率明显加快。

继大多数债券基金陆续分红后，一些股票型基金和积极配置型基金也加入分红大军。上周以来，华夏、工银瑞信、国海富兰克林、博时等公司相继宣布旗下基金进行分红，再次推高年底基金分红“高潮”。但颇为令人尴尬的是，在分红大军的队伍里，却罕见以“红利”著称的基金。市场分析认为，市场的持续下跌，股指已经跌去了70%，因此，在这样的市场环境中期待高收益不现实。

　　投资建议

　　公开资料显示，在红利基金当中，与大多数主动型基金相比，指数型基金采取被动投资的策略。它管理费更为低廉，也不会受基金经理主观判断的影响。到目前为止，跟踪指数的红利基金包括跟踪上证红利ETF的友邦华泰上证红利ETF，以及正值发行期的中证红利指数的富国天鼎中证红利。

　　“存粮”不足致无红可分

　　2008年以来的漫漫熊市终于在年底找到了一丝喘息的机会。在中国政府出台的超预期4万亿财政计划的连续刺激下，市场走出了一波持续的反弹行情，基金分红的频率也有所加快。而在年底集中分红的30余只基金里，基民们却罕见红利基金的身影。

　　“我两年前买了华夏红利基金，一直想等分完红就赎回，但直到现在也没等来，眼下基金净值也从3元以上跌到了1元多。”基民孙先生向记者抱怨。根据分红公告显示，华夏红利最后一次分红是在2006年的11月份，其余多数红利基金在年内也基本没有分红经历。而倾向于分红基金的基民孙先生当初购买基金时，理财师给出的建议则是，如果偏重于投资“红利股”的红利基金，就多属于分红“倾向”较强的基金产品；如果基民希望有收益就能够“落袋为安”，可考虑此类基金。

　　德圣基金研究中心江赛春表示，不止是红利基金，股票型基金今年几乎是全军覆没，因此是否能够分红理论上取决于在去年的分红中有没有收益留存。但由于股指下滑幅度较深，今年的亏损比率很高，去年的分红大部分已经完成，只剩下十几个点，弥补完今年的亏损后基本不存在分红基础。

　　重仓股中七成未见分红

　　公开资料显示，红利型基金是以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。根据基金契约，红利基金在股票投资方面，主要关注具有高分红的股票，因此，受上市公司分红政策影响相对较大。

　　因此，有市场分析认为，红利型基金无红可分，一方面是受到市场持续下跌的影响，另一方面也来自于基金重仓股的分红能力不足。根据Wind统计显示，目前带有红利字样的基金共有十一只。从这些基金公布的三季报数据来看，红利基金前十大重仓股中，仅有少数基金持有的股票今年实施了分红，其中包括苏宁电器、交通银行、中材国际等，其余超七成红利基金并未发现重仓股中有今年分红的股票出现。也就是说，红利基金重仓股中并未见今年分红的股票，这也就不难理解红利基金无红可分的尴尬。

　　德圣基金研究中心基金分析师江赛春表示，一般来讲，红利型基金是指投资分红的股票，从国外市场来看，红利股票都是一些价值型股票，像公用事业等，业绩增长比较稳定、由分红得出的股息收益率比较高的股票；但是，对于A股市场来说，很多上市公司没有形成分红习惯，有持续分红能力的公司也是稀缺资源，只占整个市场的三成左右，股息收益率也不高，所以单纯从股息率来看，其实现在红利股的行业特征没有清晰的界定。

　　分红新政将刺激红利产品

　　记者注意到，2008年10月，监管部门发布了上市公司现金分红的新规定，以期提升上市公司分红率。其中特别强调，上市公司现金分红是实现投资者回报的重要形式，有利于培育长期投资理念，增强资本市场吸引力。新的规定进一步提高上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准，确定申请在境内公开发行证券的公司最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

　　这对红利型基金而言无疑也是个福音。银河证券分析师王群航表示，条例出来之后，红利基金可选择投资对象范围进一步扩大，发展前景也变得更好。根据基金合同，红利基金主要关注高分红股票，而目前市场上的红利基金不太多。

　　可以预见的是，在管理层的大力推动下，内地上市公司正逐渐摆脱“铁公鸡”的名号，分红派现力度逐年增大。友邦华泰上证红利ETF基金经理张娅表示，从历史上来看，再融资需求一直是上市公司分红的重要原因，随着越来越多证监会分红新政的出台，相信未来上市公司将更加重视分红，A股也将因此越来越具有良好的长期投资价值。