基金持有人信函:如何看待2009年的投资机会?

　　基金持有人信函　

　　问：春节后的这一周市场上涨了，是不是行情要启动了，你们怎么看？如何看待2009年的投资机会？

　　银华基金：从已公布的宏观数据来看，宏观经济从去年8月开始下调，到了10月～11月是宏观经济和证券市场下滑加速时期，而在当时，投资者对于经济和市场下调速度估计不足，较为糟糕的经济基本面情况使得投资者对股票市场的恐慌心理进一步加剧，甚至是过度反应了基本面的负面因素，这也是去年四季度尤其是12月份证券市场深幅调整的重要原因。

　　2009年1月份以来，市场整体表现有所好转，这是因为目前公布出的很多宏观数据要好于投资者预期，与去年年底极度恐慌的情况相比，投资者信心有所恢复，这也是近期市场上涨的主要因素。但从客观上来看，宏观经济和市场基本面并没有出现反转迹象。

　　对于2009年的经济形势，我们认为，从长期来看，本次全球性的金融经济危机，是对多年积累全球经济贸易不平衡的一种修正，这个过程应该是比较漫长的。所以经济的复苏，不会是V形，最多是U形。

　　经济数据在2008年四季度急速恶化，政府在这个阶段也有大量的刺激经济的政策，银行系统也将在这个期间为经济注入大量的流动性。在相对封闭的经济体中，如果实体经济无法吸纳这么多的流动性，大幅度下跌后的资本市场将是一个合理的去处。

　　从长期来看，中国政府实力雄厚，金融危机直接损失较少，而且中国经济长期增长的潜力仍在。更关键的是，大幅度下跌的股市，本身已经对经济危机作出了一定的反应。我们预计，整个2009年，市场将在政策利好预期、流动性改善以及盈利（或者盈利增速）下滑之间寻找新的平衡。市场继续大幅下滑的概率较小，更可能的是平衡市，但结构性机会较多。因此，2009年我们将以一个积极的心态来应对市场，将从三个方面寻找投资机会。首先，预期过分悲观的行业，将有向上修正的机会，例如金融业等；其次，政府经济刺激政策受益的行业；第三，其他具有长期竞争优势、价值低估的企业。

　　问：定投的扣款日期可以更改吗？怎么改？

　　银华基金：如果投资者是通过银行或券商等代销渠道网点办理的定投业务，需遵循代销机构的相关业务规则；如果通过基金公司网上直销电子平台进行的定投，可以通过基金公司网站进行修改。详细办理手续请见各基金公司相关公告。