市场震荡 投资基金还需股债灵活配置

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　　□晨报记者 李锐

　　谁也没有想到，A股市场在经历去年的大幅下跌以后，新年之后出现超过30%的大幅反弹，然而随后的大幅震荡也让市场形势乍暖还寒。

恍如“过山车式”的行情演绎，着实让众多投资者无所适从，应该如何投资成为摆在面前的一道难题。对此，正在发行的泰达荷银品质生活基金拟任基金经理史博表示，“进可攻，退可守”的混合型基金可以重点关注。

　　史博认为，市场面临的多空因素均比较明显，短期对股票市场持谨慎偏乐观态度，市场仍处于震荡上行的过程中，后市投资者应该注意在股票资产和债券资产之间灵活配置。而在此前，国泰基金也曾表达类似观点，估计今年的市场将在股、债两市之间呈现“跷跷板”行情，而基金品种的选择无疑非常关键。

　　史博分析，作为经济的“晴雨表”，股市的表现与经济基本面的情况是分不开的。在我国积极财政政策的影响下，经济活力得到了明显恢复，先行指标PMI指数连续三月反弹，已经接近牛熊分界线，货币供应量也大幅增长，信贷连续两月突破万亿元，因此市场积极反应，出现大幅反弹。不过，在全球经济低迷的情况下，就此断言我国经济已经复苏还为时尚早，本轮反弹的持续性也制约市场反弹的时间和空间。

　　而债券市场在宽松的货币政策下也面临一些机会。二月份CPI和PPI双双负增长，而且未来一段时间内这种情况仍将延续，目前的低利率政策难以在短期内改变，考虑宽松货币政策带来的流动性，债券在下半年仍然具有较好的投资价值，债券投资的拐点并不会在今年出现。

　　总体来看，股市和债市在2009年均有结构性的投资机会。不过，受基本面和资金面的影响，股市和债市之间往往呈现出一种“跷跷板”效应。对于股债轮动的把握需要较强的专业管理能力，史博建议，投资者可以通过购买灵活配置型基金，借助基金公司的专业管理能力实现股债之间的灵活配置。比如，泰达荷银品质生活基金即是一只灵活配置基金，股票资产可以在30%到80%之间灵活调节。同样，可参与“二级市场”股票投资的债券基金也是不错的选择，如国泰双利债基、金元比联丰利债基都能参与“二级市场”股票投资。