18家机构投策：多空分歧明显 资源股被集中看好

　　大部分行业有结构性机会

    ⊙国信证券

　　虽然各行业整体仍然不乐观，但大部分行业都存在相对确定的结构性机会：1）有色金属，估值反应过度，但期货价格在基建和美国经济触底复苏带动下仍有上行动力；2）房地产，珠三角区域销量回升确定性相对更强；3）电力设备，整体投资力度低于预期，超高压、特高压电网建设仍然符合预期，水电投资高于预期；4）工程机械，细分产品更看好挖掘机、旋挖钻机、混凝土机械，原因在于与出口和房地产投资相关性相对更低；5）钢铁，价格二次探底低点可能在4月底，铁矿石谈判和钢材期货可能成为上涨的催化剂；6）建筑工程，整体需求下滑，但铁路建设、地铁建设和水利水电建设逆势上扬；7）建材行业，4月份基建高峰拉动，西部区域水泥需求表现更加抢眼；8）汽车行业，整体预期改善，轻卡受益于“国III标准切换”和“汽车下乡”暴发性增长；9）航空，受抑制需求释放将可能使行业2009年国内航线同比高增长，带动机场盈利的确定性增长；10）造纸，5月份环保新标加快占目前总产能约17%的落后产能的淘汰进程令文化纸景气提前回升；11）通信设备，二季度中国移动可能启动TD三期招标，前期运营商的招标采购也将逐步确认为设备商的收入，行业依旧处于景气向上周期。