主持人:而且我觉得对于基金经理也不一定是能承受得了的,因为对基金经理的排名会非常有影响,基金经理可能熬不到那个时候。
杨靖:对,也存在这个问题,但是我觉得主要来讲还是对市场的判断,对股票价值的判断,这个当然说起来容易做起来确实很难。
主持人:在股市中,您通过什么方法去找到一只好的股票?
杨靖:选择好股票有很多需要考虑的事情,首先从基本面去考虑,首先要考虑它所在的行业背景,是不是有希望的行业,当然也存在着夕阳行业里面的朝阳公司,但是总体而言我们希望它所在的行业应该是一个比较好的行业,朝气蓬勃有发展空间。其次,它在这个行业里的地位比较好,占据一定的市场份额,或者说现在市场份额虽然很小,但是我们可以预见在比较短的时间内迅速扩大份额。另外一个,就是公司在行业内要有竞争力,就是相对同业来说,它的优势在哪、它的竞争力在哪,而这种竞争力是不是可持续的。另外,它的盈利能力,包括它的偿债能力,现金流情况、资产负债表怎么样,公司治理也很重要,就是这个企业是不是真正做到使股东价值最大化,还是说只是说说而已。这是基本面,还有很多其他因素。另外还要考虑估值,基本面虽然好,但是太贵也不行,相对要便宜。当然可能更理性的情况就是还是有一些催化剂,有些刺激因素,比如有些政策相关的,或者公司比如说突然接到一些订单,有些刺激因素,那更好了,结合这几个方面综合考虑。
主持人:刚才我们谈到了基金经理如何选股票的,接下来说说产品。银华新发了一只和谐主题配置型的基金,这只新产品是第一只瞄准“和谐政策”的主题型基金,那么,什么是主题型的投资产品呢?
杨靖:主题型产品这个概念可能大家不太熟悉,我给大家介绍一下,实际上,在上世纪90年代就已经有主题型投资这个概念了,只是国内比较少。主题型基金实际上是领先价值投资方式,提前去发现一些投资机会,就是说,主题投资关注的这些股票可能几年以后会成为我们现在所说的蓝筹股。它们正处在一个特殊的社会转型期或者产业升级的关键阶段,这些公司恰好受益于这些政策变化、产业升级等等,它能够得以在短时间内迅速成长、迅速长大,可能几年以后会成为我们大家都熟悉的股票,而且成为很稳定的蓝筹股。但是这些公司可能在短期之内盈利模式还不是特别成熟,业绩短期内不能与成熟的蓝筹公司相比,投资者将其成为主题投资而与价值投资加以区别,所以说,主题投资其实是超前于价值投资发现某些具有良好发展空间的公司的投资机会。
主持人:在之前的分析中您谈到了今年是一个震荡的市场,那么这种主题型的投资是否适合这样的一个市场情况呢?
杨靖:今年在这种政策驱动的震荡行情下,主题投资还是比较合适的,而且银华和谐主题是一个混合型的主题基金,所以正好契合了今年的市场,震荡市里主题型更灵活,今年又是政策市,所以很多的主题投资机会又出来,所以混合型的主题基金确实适合今年的政策驱动的震荡市。
主持人:当时银华怎么会考虑到和谐政策这个主题?
杨靖:我觉得这个产品设计还是比较好的,抓到了一个时代发展的脉搏,因为中国经济改革开放30多年,获得了巨大成果,在取得巨大的成就的同时也存在很多问题,下一步如果让我们的经济还要继续持续快速的增长,我们必须要解决很多问题,甩掉很多包袱。我们就要做到几方面的和谐,社会和谐、经济和谐、自然和谐,只有把这几方面的和谐做好了经济下一步增长的基础才能够继续快速增长。
比如社会和谐,目前,我国城乡差距还是很大,农村市场还没有启动,没有达到社会和谐嘛,所以这种情况下,涉及到城市化进程以及缩小城乡差距方面还要加大投资力度,还具有较多的投资机会。
主持人:比如家电下乡。
杨靖:对,这都是社会和谐的一部分。经济和谐也一样,中国经济这么多年都是投资主导,消费始终增长比较慢,对GDP的贡献比较小,以后这方面的转型会加大力度,会出台各种政策,能让大家放下心来去消费。比如说今年刚刚出台的新的医改政策。老百姓的医疗没有保障就不会放心去消费,还有住房、养老、教育等等,这些相应的保障如果不完善都会影响到消费。自然和谐就更简单,经济发展不能以牺牲环境作为代价,那么多高污染的企业、高耗能的企业,一定要提高排放标准,不能说现在经济增长需要以二三十年后的环境恶化为代价,这样经济就不能实现持续增长,所以自然也要和谐。从这三个角度出发,我们就能找到很多政策驱动的投资机会,能够比较契合未来三到五年甚至更长时间整个中国经济增长的主线,获得比较好的投资机会。
主持人:您刚刚说的三个和谐,涉及市场的哪些行业?
杨靖:这个就是比较多了,社会和谐可能涉及到一些政策驱动的汽车、家电,经济和谐刺激消费的这些政策出台,比如说药物、保险会有投资机会,自然和谐比如说一些现在排放标准已经达标的高耗能企业的龙头企业,比如说造纸、水泥,他们这些龙头企业排放标准已经达标了,甚至已经超标了,已经高于国家的标准了,国家在提高标准的时候这些小的竞争对手不合标的都被关掉了,它的市场份额就变大了,这就是投资机会。
[上一页] [1] [2] [3] [4] [5] [下一页] |
|