牛市舞步

　　“很多时候，基金在自购上也是散户化操作。

　　而在牛市的巅峰，基金公司也很难做到择时转身而退。统计数据显示，2007年基金公司对自购基金的赎回，也大多集中在了上半年。

　　2007年上半年，共有12只基金为各自的基金公司赎回，而下半年，这一数量仅为5只。

　　统计数据显示，2007年基金公司共有42家基金公司自购旗下基金，涉及到131只基金。自购基金份额总计为52.09亿份。平均每家基金公司持有的份额为1.24亿份。

　　与2006年基金公司自购基金的总量20.98亿份相比，2007年增幅高达148%，而这一时间，上证指数也从2728.19点一路攀升至6124.04点。

　　在这一资本狂欢的一年，基金公司在自购自家基金上也颇为激进，并屡有大的手笔。

　　记者统计发现，基金公司的自购行为与上证指数的此间涨幅也颇为吻合。在2007年牛市之初，上证综指在3000点左右徘徊，此时基金公司的自购大多仍属试探性自购。2007年一季度，仅有8家基金公司自购旗下基金。涉及到的基金也仅有12只。

　　而从数量上来说，这一时间，基金公司也谨慎有余。其中被基金公司自购最多的中信稳定双利(288102)，动用资金也仅为5000万元。

　　其中股指盘整的2月和3月，上证综指从2744.81点震荡上行至3183.98点，涨幅仅为14.27%。而这两个月，也分别只有2只基金和3只基金，为各自的基金公司自购。

　　这一时期自购旗下基金的基金公司，大多也收获了良好的投资业绩。以2007年1月15日，自购旗下华夏大盘精选(000011)的华夏基金为例，其投资回报率高达191.18%。另一只被华夏基金自购的华夏回报(002001)，也取得了93.11%的投资收益。

　　而这两个月，上证指数震荡盘整，仅仅从2744.81点上涨至3183.98点，区间涨幅仅为14.27%。

　　但牛市的序幕已然拉开。

　　2007年4、5月间，股指一路攀升，上证综指在这两个月上涨了925.67点，涨幅高达29.07%。但此间基金公司自购仍相对谨慎，也显示出机构投资者在牛市来临初期的迟疑。

　　这一阶段，仅有4家基金公司申购自家基金。老牌基金公司银河基金管理公司，在2007年4月30日一天之内，动用1亿元自购旗下基金银河银信添利(519666)，为这一时期的最大手笔，但该只基金是债券型基金。

　　从6月初到7月中旬，上证综指在4200点左右盘整，区间跌幅为4.75%。此时，股票型基金开始为基金公司自购所青睐。其中建信基金管理公司在7月13日当天，同时购入旗下两只股票型基金建信优选成长(530003)2000万元、建信恒久价值(530001)1000万元，以及混合型基金建信优化配置(530005)1000万元，购入成本总计4000万元。

　　此后股指一路攀升至最高6124.04点，2007年10月下旬开始冲高回落。这一时期追涨的基金公司不在少数，且自购股票型基金的，除了华夏基金自购华夏优势增长(000021)外，无一例外遭遇了负收益。

　　统计数据显示，2009年8-10月，共有18只基金为各自的基金公司自购，自购金额总计4.081亿元。

　　2007年9月10日，交银施罗德基金公司以2000万元购入旗下交银施罗德蓝筹股票基金(519694)，为这一时期的最大手笔。

　　但此笔交易也被套牢，截至2009年6月10日，该基金净值为0.7697元，和一年多前申购时1.0652元的净值相比，基金的复权净值回报率约为-25%，换而言之，交银施罗德基金在牛市顶峰时的这笔自购行为，为这部分投资资金造成了四分之一的浮亏。

　　而2007年12月间，股指再度反弹，也为部分基金公司看作是市场回暖的信号，从而加大了自购旗下基金的力度。

　　统计显示，2007年12月，基金公司自购旗下8只基金，其中除泰信双息双利外，其余全部是股票型基金。相比之下，在2007年年初，债券型基金是基金公司自购的首选。

　　这一时间自购的基金，无一例外遭遇滑铁卢。7只股票型基金期间单位净值回报率皆为负值，最低的为40.95%。

　　简单统计可见，在2007年里基金公司在自购方面，随着市场的逐渐狂热，也陷入了“追涨”的境地，并最终咽下苦果。

　　“很多时候，基金在自购上也是散户化操作。”上海某基金公司人士向记者表示。

　　而在牛市的巅峰，基金公司也很难做到择时转身而退。统计数据显示，2007年基金公司对自购基金的赎回，也大多集中在了上半年。

　　2007年上半年，共有12只基金为各自的基金公司赎回，而下半年，这一数量仅为5只。

　　相比之下，光大保德信对时点的把握颇为老道。先后在2007年3月和8月，将2006年9月5日自购的光大保德信新增长2000万份赎回，其投资回报率高达126.97%。此外，2007年6月1日，光大保德信还将持有的光大保德信量化核心2253.8559万份赎回。