熊市起伏

　　“2008年单边市不排除基金公司作秀的可能，但也有不少公司2008年自投确实是觉得下跌空间不大，或者即使下跌风险也是可控的。

　　而随着金融危机逐渐扩散到实体经济，市场充斥悲观情绪，上证综指也在2008年10月28日，探底至1664.93点，基金的自购也逐渐转向更为保守和稳健的债券型基金和货币市场型基金。

　　进入2008年以来，股市一落千丈，但基金自购却并没有放慢脚步。特别是2008年上半年，基金公司逆势自购旗下基金。

　　对2008年中期的统计显示，共有49家基金公司持有旗下154只基金的份额，至6月30日，总共持有份额69.4亿份，半年时间，比2007年增加了17.3亿份。

　　统计数据显示，偏股型基金占据了这一时期，基金自购份额的半壁江山。其比例高达56.2%，而2007年之前基金公司自购首选的债券型基金，占总的自购份额的比例降为20.8%。

　　记者统计发现，基金自购最为活跃的2008年一季度，共有33次基金公司自购旗下基金的行为，占到全年自购基金总只数的53.2%。而这一时期，也正是股指倾泻之时，区间上证综指下跌1788.85点，跌幅高达34.00%。

　　以2008年3月31日为分水岭，此前自购的基金，大多浮亏严重。其中，在2008年6月中旬，更名为摩根士丹利华鑫基金管理公司的巨田基金公司，在2008年1月，动用1000万元，自购旗下混合型基金巨田基础行业，迄今仍浮亏56.18%。

　　除了7只债券型基金和1只货币市场型基金外，其余25只基金公司自购的股票型基金和混合型基金，无论是否已经赎回，期间单位净值回报率皆为负值。

　　在经历了二季度的蛰伏之后，基金公司自购行为在2008年三季度再度火热起来。以广发基金和华安基金为首，4家基金公司自购旗下7只基金，而除了大成强化收益(090008)外，其余全部为股票型基金。

　　其中，广发基金在2008年7月2日和7月9日，在旗下广发核心精选(270008)募集之时，共出资4000万元自购，目前该基金的净值已经达到了1.40元。

　　这一阶段大举出手的还有华安基金。2008年9月10日，华安基金共出资4200万元，自购旗下华安策略优选(040008)、华安创新(040001)、华安宏利(040005)、华安中小盘成长(040007)四只基金。

　　一个月之后，华安基金再度出手，2000万元自购华安核心优选(040011)。

　　以上为华安自购的皆为股票型基金。此时，上证综指在2000点左右徘徊，上述投资，迄今为止，已经为华安基金带来超过20%的投资收益。

　　“2008年单边市不排除基金公司作秀的可能，但也有不少公司2008年自投确实是觉得下跌空间不大，或者即使下跌风险也是可控的。”上海某外资基金公司的高管向记者表示。

　　而随着金融危机逐渐扩散到实体经济，市场充斥悲观情绪，上证综指也在2008年10月28日，探底至1664.93点，基金的自购也逐渐转向更为保守和稳健的债券型基金和货币市场型基金。

　　2008年四季度，共有17次基金自购行为发生，其中债券型基金的交易为5笔，货币市场型基金的交易为7笔，仅有3家基金公司自购旗下股票型基金，这与2008年上半年，股票型基金占据基金自购的半壁江山大相径庭。

　　而在债券市场景气的末期，自购债券型基金的获益也极为有限。相反，大成基金此时颇有魄力，耗资3000万元，自购旗下股票型基金大成策略回报(090007)，这为其带来了高达52.82%的投资收益率。

　　进入2009年以来，市场再度抬头，这也将基金自购的热情推向高潮，而随着市场涨跌，股票型基金再度回归成为自购主流。

　　统计数据显示，截止到6月12日，共有易方达、上投摩根、国海富兰克林、大成等9家基金公司自投旗下基金产品，总金额高达5.16亿元。

　　其中易方达基金在2009年初，斥资2亿元，自购旗下易方达50指数基金，随着上证综指在2009年的涨幅高达53.30%，其这一大手笔的自购行为也获益匪浅，浮盈已达47.34%。

　　但市场分歧也明显加大。

　　据统计，2009年以来，共有13家基金公司赎回旗下的18只基金产品。其中，包括11只偏股型基金，和7只债券型基金，共被赎回6亿份之多。

　　上海一家基金公司的高层向记者表示，很多时候的自购行为都来自销售部门的压力，最后高管才决定自购。

　　华泰证券研究员王华分析，基金管理公司自购行为一定程度上反映了其对证券市场走势的判断。

　　“个别基金管理公司的行为可能不足以作为判断市场的依据，但是当基金管理公司的购买和赎回行为高度一致时，表明作为市场主要机构投资者群体的基金对未来证券市场走向做出一致的判断，这个判断应该具有较高的准确性。因此，当市场上频繁出现基金自购或赎回公告且方向一致时，投资者可以将之视为判断证券市场变化趋势的信号，然后结合自身情况做出基金投资决策。”王华表示。