指数基金投资有优势 应纳入投资者视野

    这里有一张图，上面是美国1929年到2008年证券和GDP发展路径的图，1929年美国是作为新兴的大国力量登上世界舞台的开始，确定霸主地位是在二次世界大战以后。

　　下面这张图是中国GDP的增长，这30年改革开放以来财富增长很迅速，第一，个人家庭财富增长的迅速，第二，随着整个社会经济生活越来越市场化，大家会去贷款买房、贷款买车，实际上我们个人的生活、工作，包括我们的财富，对市场基础利率敏感度是非常高的，市场基础利率的变动对我们的生活质量、对我们的工作、对我们的财富情况都会产生很大的影响，这个时候投资者必然要考虑至少不能像以前一样把我的钱全放在银行了。这两年基金投资者规模迅速的扩大，实际上我们投资者已经认识到这一点了，所以大量的涌入了资本市场、涌入了股票市场。

　　从长期来看，的的确确，随着财富的增加，随着社会利率敏感度的增加，我们要进行投资，进行什么样的投资进入资本市场呢，大家以前选择主动型基金，其实从长远来看也是有一个定律的，即使一个明星基金经理如果用20年、30年的历史业绩比较会发现，其实他的业绩，不管刚开始他业绩非常好还是非常差，最终长期的平均业绩是有一个平均水平的，而这个平均水平一般来讲都比指数平均增长水平要低，这就是纵向来看投资均价回归。正像来看，也有一个均价回归，市场上几百个基金经理，投资业绩大家去观察，他们的平均水平也是有一个中值的，他们的分布也是沿着这个中值做分布的。在这个时点当中，基金经理的投资收益率也是有高、有低的，最后这个均价，如果拉10年、15年、20年，也是低于市场指数平均的回报的，对于投资者来讲选择就非常难。

　　实践证明，从长期来看，进入这个市场来讲，如果我们因为财富的增加，因为利率敏感度的上升，我们要进行证券投资，其实从长期来看指数基金具备一定的优势，第一，我们中国数据统计证明的结果，第二，以发达国家为例，长期来看指数基金相对于主动基金具有一定的业绩上的优势，是非常适合投资者进行资产配置投资的。

    投资者已经感受到因为家庭财富的增长，以及社会的通货膨胀、利率对我们生活的敏感度影响很大，所以我需要进入资本市场进行投资，很多投资者就成为了基金投资者和股票的投资者，经过这几年市场跌荡的洗礼以后，又觉得投资是非常难把握的东西。这个也就是充分证明了中国市场转换过程当中投资者要清楚的把握未来投资风格的趋势，我们需要进入这个市场，需要进行资产配置，因为我的目的是在一个财富增长比较多的时候，同时我的基础利率敏感度比较高的时候，随着社会、随着国家财富的增长不断的进步，我也并不想超越它，我要获得合理、长期、稳定的回报。从这个角度来讲，指数基金的投资是非常合适的，也许我们不需要把我们所有进入资本市场的钱都投资指数基金，但是至少要有一部分放在指数基金投资当中，这样即使我在选择其他的投资品种的时候，我恰巧选错了，没有选择到市场上可能未来业绩最好的这些产品，但至少我有一块资产配置性的投资是在指数基金上，会给我带来合理的平均汇报，所以我觉得对我们境内的投资者来讲，也像九几年的美国一样，也到了指数基金开始大的发展、开始逐步进入投资者视野的时机。