一周业绩点评：基金/基金公司收益（8.14—8.21）　

　　德圣基金研究中心 德圣研究团队

　　l 一周股票市场回顾

　　本周基础市场再度遭遇连日下跌。周四轮胎股、钢铁股、水泥股等在业绩与题材的双重刺激下反复活跃，市场震荡走高，对周边尤其是美股的强势和国务院六措施发展西部经济的意见，给予了积极反馈。

　　l 一周基金市场回顾

　　本周基础市场继续下跌震荡，市场对未来政策调整及信贷收缩的担忧，导致前期股指快速上扬积累的大量获利回吐盘涌现，场内各板块几乎全面陷入调整，权重个股也是涨少跌多。受此影响，本周偏股基金收益表现继续回落。　

　　从基金两周来的操作可以看出，由于多数基金对于国内市场中期发展趋势依然维持乐观判断，为此连续下跌的市场环境并未改变基金持续乐观的投资心态，基金整体上并未出现大规模的减仓行动。由于市场普跌，基金操作空间不大，仓位调整幅度比较有限，也有部分基金利用现有环境进行不同程度的持股结构调整。　

　　总体来看，受基础市场影响，本周个类型基金指数下跌明显。多数基金收益表现较上周有明显的下降。与此同时债券市场也继续呈现震荡走势，但震荡幅度明显小于权益类市场，相比之下债券类基金收益表现整体略好于偏股基金，债券类基金低风险的投资特性表现显著。　

　　截至8月20日的一周内（8.14—8.20），德圣开放式基金净值指数跌6.43%，偏股混合型基金净值指数跌6.96%，配置混合型基金净值指数跌5.52%，股票型基金净值指数跌7.25%。偏债混合型基金指数跌2.25%。沪市基指跌4.55%，债券基金净值指数跌0.93%。　

　　l 一周基金收益回顾

　　本周基础市场连续多日下跌调整，偏股基金收益表现持续回落。从本周基金收益情况来看，仓位及重仓股表现均对基金收益产生重要影响。　

　　具体来看，本周排名前20的偏股基金收益表现普遍好于基础市场个主要股指，而后20的偏股基金收益则要明显落后。其中，盛利配置与天治核心间的业绩差距进一步扩大到14%附近。本周排名靠前的基金中低仓位的配置混合型基金占绝对位置。盛利配置、东方龙、银华配置等基金体现出明显的抗跌性。排名靠后的基金中，仓位整体偏高的红利ETF、中小板等指数基金不在少数，而基本维持重仓操作的中邮优选、嘉实量化、招商成长等基金业绩缩水也比较严重。这也表现本周市场环境下仓位因素对基金收益表现影响较大。　

　　另外，本周排名靠前的基金中除配置型基金外，嘉实主题、兴业社会、嘉实稳健等偏股类基金也表现出一定的抗跌性。综合来看这些基金重仓的医药、农业等部分板块个股相对下跌幅度不大，总体上对基金收益下拉影响略小。这也说明重仓股相对抗跌的基金，本周会表现出一定的抗风险性。　

　　l 一周基金公司收益回顾

　　本周基础市场的震荡下跌进一步下拉基金公司收益。具体来看，本周基金公司收益表现普遍落后，相比之下，债券类基金较多的公司收益下降略小。而偏股基金占比较多，尤其是高仓位高风险基金较多的公司收益下降则较为明显。总体来看，本周天治基金、海富通等基金公司收益靠后，上投、嘉实等公司相对稳定。