梅律吾：考虑设计反向的黄金ETF基金产品

　　2012年1月12日，由搜狐金融事业部主办的“搜狐金融德胜论坛--基金经理人年会”在北京隆重召开。本次年会业内权威人士各抒己见， 探讨行业的发展及成长；并从股票基金、“他”基金以及私募基金几个角度，看清市场投资大势，搜狐理财频道进行了现场报道，以下是诺安全球黄金基金经理梅律吾的发言：

诺安全球黄金基金经理 梅律吾

　　主持人王群航：过去十年黄金走出一波大牛市，现在很多人认为黄金牛市已经过了顶点，您是如何判断的？

　　梅律吾：黄金走了十年的牛市，对于这个问题怎么看的？这个牛市熊市能不能延续，还是要看大的环境吗？支持牛市大的环境背景有没有发生改变？我可以说今年2012年的话，今年支持黄金价格上涨很多有利因素应该是有的。目前从我的分析来看2012年首先从全球经济形势来看还是不稳定的，第一个，欧洲债务问题现在还是主要问题，没有解决。它怎么演变？现在是一个问号。在不稳定情况下，黄金作为避险的自然需求，应该还是存在的。

　　第二点2011年这个世界并不太平，现在看2012年是不是太平了呢？现在看仍然不太平，现在中东地区还是很危险，大家每天新闻也在看，美国和伊朗之间对峙的局面非常紧张，美国自从从亚洲撤军以后核问题就浮出水面。整个世界形势不是很太平，整个环境上涨的动力还是存在的。全球货币政策开始走向新一轮宽松，我们判断全球货币政策在2012年应该走向新一轮宽松，这种新的宽松货币政策，对环境价格影响是非常利好的。我们认为黄金牛市还是可以延续的，我是这么看的。黄金基金当初设计出来就是满足普通投资者买黄金的需求，买我们这个基金是一个普通的基金，申购赎回就可以了，费用比较低，买了以后省心，买的是持有性，具体到管理我们再管理。普通投资者买黄金基金还是比较合适的办法。

　　主持人王群航：诺安黄金风险现在是不是相对更高一点，在现有产品里面做一个对比？

　　梅律吾：这个问题也是投资者问得比较多一点，诺安黄金是国内第一个买黄金这样的基金产品，有实物黄金支持的ETF，实际上相当于买了黄金一样。我们这个基金对黄金价格跟踪得很紧密，投资者买我们基金，相当于买了黄金一样，作为大类资产配置，在资产组合里面买一部分我们比例的基金，相当于买了黄金一样。但是主持人提到风险的问题，买了黄金ETF，如果黄金下跌，或者黄金熊市怎么办？但是目前还没有到那个时候，第一个至少这两年我们看黄金牛市还在延续，如果真到那个时候黄金价格开始见顶，开始见熊市了怎么办？我们在做各种基金的修改，可不可以考虑买入反向的黄金ETF可以进入加来。另外我们设计一个产品专门买反向ETF基金，在我们内部转换免费转换就可以了。如果真出现这种情况，我们肯定会对投资者负责。

　　主持人王群航：谁占有石油，谁占有世界，这是一本书里面写的。油气能源能否像黄金一样成为今年黑马。2012年是黄金的QD好，还是油气的QD好？哪个更好一些？

　　梅律吾：黄油石油大家多知道多是大宗商品，我现在专注在大宗商品这一块。当时我们推出的初衷是一样，就是抗通胀资产，当然这两个产品现在是大宗商品，实际上还有很大的差异。刚才讲黄金那个相对简单一点，投资人买了我们这个基金，相当于买了黄金一样，更多分享黄金价格上涨的收益，可以类似被动的管理。但是油气能源资金，是一个主动管理型基金，这个基金它的操作投资策略，包括操作跟黄金基金不太一样的，还是由石油这种商品属性决定的。但是石油实际上受中东地缘政治影响比较大，波动还是比较大的。经常看到石油波动价格有时候比股票波动还大，波浪操作更合适一点。这个要求对石油价格波动要进行判断，对石油低点、高点进行判断，难度比黄金基金加大的。但是有一个好处，主动管理，不管石油价格只要有波动，就有盈利的机会。石油黄金是在石油价格波动中间来去找这种机会。你说两个产品到底哪个好，不要放在一起直接比较，当然今年我觉得黄金基金还是有机会的，石油基金我们是在做主动管理，我们在油价波动的情况下获取收益，不管怎么说，我们勤勉尽责，尽可能给基金持有人创造满意的回报吧。

　　作为普通投资者来讲，黄金基金应该做一定比例配置，油气能源基金相对波动可能大一点，作为投资人来讲可以主动去操作，可以放在你认为石油的价格什么时候是在低点，可以主动操作。各配置一点比例，石油也好，黄金也好，各拿一部分比例配置，比如各配置10%比较好一点。