面对牛年需谨慎但不悲观 股基短期内或许会好转

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　　中国人，始终更习惯地把中国农历年作为一年的开始。

　　作为牛年的第一个交易日，也是牛年的第一份基金周刊上的第一篇“资金观潮”，我们更愿意来展望一下牛年的基金资金流动向。

　　总体来说，基金的资金流无非是关注两个群体、三个方向。两个群体是存量投资者和增量的新投资者群体。而三个方向，则是以股票型基金为代表的积极投资方向，和以货币基金为代表的防御投资方向，以及两者相加后基金份额总量（份额）的变化。

　　而考虑到基金净值始终处于随着市场波动的规律，因此，我们更多地会关注基金份额的变化。

　　细细归纳2009年开年以后的3个交易周的信息，我们可以发现，市场上出现了一些与市场预期不太一样的态势。对这些态势的关注会成为我们近期的看点，也会对我们判断上述两个群体、三个方向的资金走向有一定影响。

　　其中之一是股票型基金的发行复苏。根据最新获得消息，在节前结束募集的汇添富价值精选蓝筹基金的募集规模超过了15亿份。这进一步确定了2009年开年以后，积极投资方向基金募集势头回暖的趋势。而在去年末发行募集的基金，整体发行情况是相当差的。

　　另外一个值得关注的势头是，指数基金的发行热度开始升高。仅2008年底以来，就陆续有富国天鼎（封转开）、广发沪深300加盟指数基金，工银瑞信沪深300指数基金等完成募集或即将进入发行。另外，包括鹏华基金公司在内，也都有望在不久的将来推出各自旗下的首只指数基金，而且其标的指数多数锁定在沪深300上。

　　作为典型的和指数起落高度关联的投资品种，指数基金的火热，相当程度上反映了市场、基金管理公司以及投资者对于股票市场的期许有所提升的心态。而后者，相当程度上解释了为何年后，股票基金募集势头开始复苏的情况。

　　当然，作为积极投资型的股票基金，募集低谷是否就此过去，仍然值得高度关注。一个很值得考虑的理由是，在最新的募集结果中，那些趋势性的因素有哪些，而那些更加具备属于“天时地利人和”方面的优势又有哪些。比如新发基金管理人自身的品牌效应，比如同期市场表现情况，比如档期等等。

　　考虑到上述的种种情况，我们对于牛年的两个群体和三个方向的资金流走向，整体是持谨慎但不悲观的态度的。新投资者一定会有，而老投资者也终究会走会换。股票型基金短期内或许会好转，中长期则视国内外大环境而定。货币和债券基金则恰好与股票基金相反。所以，总的来说，牛年基金发行前景依然不差。

　　最近成立的十家偏股型基金

　　基金简称 首发规模(亿份)

　　景顺长城治理 2.73

　　华安核心优选 8.13

　　德盛红利股票 7.29

　　华夏策略 15.84

　　诺德主题 2.39

　　易方达科汇 4.64

　　大成策略回报 10.58

　　华富策略精选 2.59

　　广发沪深300 6.54

　　长城双动力 4.86