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【仓位变化】
机构增持股票型基金
封基集中度下降
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重仓股买入卖出数据显示
基金青睐政策受益行业
【牛年投资】
明明白白买基金：基金也可以进行转托管
好买基金研究周报：A股市场震荡格局可能加剧
“投基”有道：市场见底时选择买高仓位基金
一、基础市场
上周，沪深股市呈现宽幅震荡走势，银行、有色、上海本地股以及新能源类个股成为市场的主要亮点。
上周各类指数表现
指数名称 收盘点位 周涨跌幅（%）
上证综合指数 2374.44 4.09
深证成份指数 8994.15 4.01
沪深300 2498.93 5.00
上证基金指数 3185.91 4.19
深证基金指数 3181.25 3.04
中信标普全债指数 1217.23 -0.05
道琼斯工业平均指数 7776.18 6.84
标准普尔500指数 815.94 6.17
伦敦金融时报100指数 3898.90 1.46
德国法兰克福DAX指数 4203.55 3.31
俄罗斯RTS指数 721.16 3.48
东京日经225指数 8626.97 8.57
印度孟买Sensex30指数 10048.49 12.06
恒生指数 14119.50 10.02
数据来源：好买基金研究中心
二、基金市场
1、受基础市场影响，上周除债券型基金为负收益外，其他类型基金均给投资人带来了不错的正回报。偏股型基金上周平均涨幅由大至小分别为QDII基金、开放式指数型基金、股票型基金、封闭式基金、配置型基金、保本型基金，其中QDII基金表现最佳。
上周各类基金平均涨跌幅
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数据来源：好买基金研究中心
上周QDII基金平均涨幅远超A股股票型基金，截止3月26日，QDII基金中涨幅最大的为海富通中国海外精选，全周涨幅为12.81%。A股偏股型基金中高仓位、择股能力强的基金获取了不错的正收益，上周有5%的股票型基金全周涨幅超越指数型基金平均。
权益类基金涨幅前五
股票型涨幅前五（%） 配置型涨幅前五（%） 封闭式净值涨幅前五（%） QDII涨幅前五（%）
嘉实主题精选 6.49 金鹰红利价值灵活配置 5.07 国投瑞银瑞福进取 5.35 海富通中国海外精选 12.81
长信增利动态策略 5.38 融通新蓝筹 4.76 基金科瑞 4.37 华夏全球精选 8.95
长城品牌优选 5.28 融通蓝筹成长 4.47 基金泰和 4.29 上投摩根亚太优势 8.22
融通行业景气 5.17 泰达荷银周期 4.13 基金银丰 3.83 嘉实海外中国股票 8.15
国联安德盛精选 5.17 广发稳健增长 3.87 基金久嘉 3.62 交银施罗德环球精选 7.59
数据来源：好买基金研究中心
在上周债市下跌而股市上涨的背景下，偏债型基金表现较强，像拥有较多股票仓位的银河收益上周收益率就排名第一。而纯债型基金由于债券市场的下跌，大部分为负收益。
固定收益类涨幅前五
债券型涨幅前五 货币型涨幅前五
名称 增长率（%） 名称 增长率（%）
银河收益 1.05 摩根士丹利华鑫货币 0.15
友邦华泰稳本增利A 0.76 万家货币 0.10
友邦华泰稳本增利B 0.76 融通易支付货币 0.10
泰信双息双利 0.65 光大保德信货币 0.06
嘉实多元收益A 0.39 东方金账簿货币 0.05
数据来源：好买基金研究中心
一、 美财政部将购买金融机构不良资产
美国财政部23日宣布，将利用政府和私人部门资金，设立一个“公共—私人投资项目”，购买金融机构“不良资产”，以促进信贷恢复流动。这个项目今后有扩大到一万亿美元的可能性。
点评：美国财政部此项计划，将增加金融机构存量资产的流动性，对于金融机构较快恢复向实体经济信贷意义重大，对提升金融机构的资产管理能力也意义重大。
二、4月大小非解禁规模环比下降两成
统计显示，4月份限售股解禁股份总量达到254.05亿股，与3月份解禁市值2846.25亿元相比，4月份解禁规模环比下降了20.35%。从全年情况来看，3-5月份限售股份解禁规模均保持在单月250亿股以上，解禁压力将得到平稳释放。第一次真正的解禁高峰将出现在7月份，伴随中国银行限售股解禁，市场将迎来单月1864.90亿股的解禁潮。
点评：大小非解禁在3-5月份处于较为平稳阶段，再加上两会以来政策性利好的出台，市场表现似乎并未受大小非解禁的影响。但由于7月份的解禁规模是4月份的7.5倍，建议投资者可根据当时市场实际情况做具体关注。
三、国务院决定推进上海建设国际金融中心和航运中心
25日国务院常务会议审议并原则通过关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见。会议提出，到2020年，将上海基本建成与我国经济实力和人民币国际地位相适当的国际金融中心、具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。
点评：建设国际金融中心和航运中心，表明政府把加快方式转变和结构调整作为促进东部经济增长的主要措施，上海经济发展可能会迎来新的战略性机遇。受此影响，A股市场金融类、上海本地股等股票在上周表现较好。
四、首期地方政府债券4月3日在上证所上市
作为首期地方政府债券，2009年新疆维吾尔自治区政府债券（一期）将于2009年3月30日至2009年4月1日在上证所发行，发行结束后将于2009年4月3日上市。本期债券为固定利率债券，票面年利率为1.61%，期限3年，利息每年支付一次。
点评：作为宽松货币政策之一而推出的该类券种，是否能成为常规券种还有争议。地方政府债流动性可能较国债和政策性银行债要差，认购热情或许没有想象的那么高。
好买观点
一、 A股市场短期震荡可能加剧
美元贬值为资源股的上涨打开空间，上周有色板块继续领涨大盘。同时，金融、地产股也成为拉抬股指的重要力量。此外，上周海外市场的上涨对A股市场回暖起到了积极作用。国内方面，25日国务院宣布决定将上海建成国际金融中心及国际航运中心，这使得上海本地股在后半周异军突起。另外，财政部和住建部联合发文《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》和关于印发《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》的通知，使得新能源板块再度成为盘中热点。
目前市场有突破前期高点的预期，由于有政府刺激经济回升的措施、股市流动性充裕以及通胀预期下商品价格反弹三大有利因素同时出现，A股市场依旧具备震荡上扬的基础。但短期来看，股指正面临前期高位套牢盘和近阶段获利盘的双重压力，向上突破还需要一个反复和巩固的过程。随着年报以及09年一季度业绩的披露，A股市场整体估值水平偏高的情况将进一步显现，对新增资金的吸引力会有所下降。特别是考虑到外围市场及A股供求关系等不确定性因素的增加，市场冲高后出现震荡调整的压力加大。
二、 股票型基金的选择
上周市场大盘蓝筹股有了一定的表现机会，但基金净值却未有同步的表现。如上周四股指因银行股的上涨出现劲升，而多数基金的表现远逊于大盘。这表明近期多数基金积极参与了热点投资，对题材股、概念股以及中小盘股的介入较深。2009年市场将会是一个震荡市，在震荡市中仓位不再是决定基金业绩的主要因素，选股能力强、操作灵活善于择时的基金更有机会。建议投资者选择主动管理能力强的基金，比如华夏行业精选、华安宏利、兴业社会责任、富兰克林国海深化价值、富国天瑞等基金。
三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择
最新公布的美国2月新房销售环比上升4.7%，2月耐用品订单环比上升4.7%，作为先行指标的房地产市场和耐用品市场暂稳，或说明美国实体经济开始显现出微弱的复苏迹象，受这两则消息影响上周美国债券市场也出现了一定程度的反弹，主要表现为信用债利差和信贷违约调期回落。而中国情况正好相反，27日国家统计局发布了1-2月份全国规模以上工业企业实现利润状况，该数据同比下降37.3%，低于市场预期，债券市场受此影响明显出现了对长期限信用品种的谨慎情绪。预计债券市场后市仍以震荡为主，债券基金方面，虽然预计偏债型基金仍将强于纯债，但随着股指走高，震荡或将加大，债券基金仍维持上周推荐，即纯债关注工银瑞信信用添利，偏债关注鹏华丰收。
上周，封闭式基金净值平均上涨2.84%，价格平均上涨3.10%，这使得封闭式基金的平均折价率进一步缩小，这已是连续三周缩小，以大盘封闭式基金为例，净值平均上涨2.72%，价格平均上涨3.19%，整体折价率为26.59%，比前一周缩小近0.3个百分点。上周，净值增长位于前列的基金表现较好，如基金久嘉、基金泰和、基金景福等基金。短期内可关注近期业绩好，折价率处于高位的基金。同时，关注建信优势动力、大成优选两只创新封闭式基金“救生艇”条款所提供的机会。
QDII基金方面，本周将在伦敦召开G20金融峰会，是否会出台具体的经济应对措施将成为美国市场短期走势的关键。另外短期涨幅过高市场也可能存在一定的回调需求。因此建议对于QDII基金的投资短期内以观望为佳，但中长期则面临战略性建仓机会。鉴于此，已经拥有QDII基金的投资者短期内也可继续持有。
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