来源：搜狐理财
编者按：搜狐基金频道品牌活动——搜狐基金2009秋季投资策略研讨会于2009年10月31日在深圳召开。在此次研讨会上，三季度业绩领先的股票型基金经理、配置型基金经理、债券基金经理以及第三方的基金研究专家就第三季度投资经验总结及年底的投资策略进行了深入探讨。以下是
天相投顾基金研究总监闻群
的精彩观点：
关于基金规模的情况，从整体来看，09年三季度基金总份额21500多，总的赎回1100多份，应该说轻微赎回，大家会问09年这么多新发基金，新基金扣除后情况怎么样？如果扣除新基金因素，总体净赎回比例大概5.4%多一点，中提情况还是比较稳定的。从各类型基金来说，各类型基金都是采用可比数据，其中的指数型基金在季度类获得很高的净申购，而且净申购的数据比上一季度有放大的趋势，从上季度4%的净申购上升到09年三季度的10%以上的净申购。第二，除指数型以外的股票型基金大概有4%左右的赎回。混合型基金大概有4.5%净赎回。债券型基金和货币市场基金09年三季度继续是一个比较大幅度赎回，其中货币市场基金净赎回比例大概30%，债券型基金净赎回大概20%。我们看了09年三个季度数据，对于债券市场基金、货币市场基金赎回比例数据是不断收窄，投资者对固定收益类品种赎回意愿下降。QDII也是大概4%净赎回。这个数据上的情况，总体比较稳定。
从这些数据分析，我们研究团队对数据也进行了更深入分析，我们发现有几点现象值得关注，第一，09年以来设立的新基金赎回比例非常高，有24%多。所有基金有5%左右，但是偏股型新基金有24%赎回，这个比较高。第二，基金净赎回比例和基金业绩表现是非常相关的，首先从单个基金来看，今年表现最好的偏股型基金，净申购比例接近300%，还有一些表现比较好的基金净申购比例也在70%、80%以上，还有一个，今年净赎回比例，赎回最厉害的这些基金，赎回最厉害的十个基金，它的业绩都是没有战胜它的同期基准表现，都是业绩表现比较差的。第二，按照净赎回比例对基金进行分类，分成四个梯队，我们发现净赎回比例和基金业绩表现它的相关性非常大。就是业绩表现越差的，赎回越高。从这些数据我们可以看出现在投资者对于基金用脚投票，还是比较多的。而且对于基金中长期的表现都还是比较关注。在基金申购赎回这些行为中和选择中也透视了对基金中长期表现的关注。这是关于基金申购赎回情况。
从基金存量情况，前十大基金管理公司持有的基金份额依然比较高，有46%多，强者恒强局面依然存在。但是一些小规模基金公司，后面后十家小规模基金公司持有的比例在今年不断上升，虽然市场大的格局没有变化，但是结构性情况已经发生变化。一些中小型基金公司由于各种各样原因，或者是业绩比较好，或者怎么样，也是在一步步发展。这是关于申购赎回情况。
第二，关于持仓的问题。今年三季度我们看了一下，除去指数型基金，偏股型基金平均仓位80%左右，和09年二季度相比是下降了3个多点。但是这个80%多的仓位水平应该说还是处于历史仓位水平的高值。第二，因为整个三季度它的市场是下跌的，基金股票市场是在自然缩水，所以说考虑到市场下跌，股票资产缩水带来的被动仓位变化之后，整个三季度基金仓位变化很小，还是保持比较高的水平之上，也表明了基金对于目前这个市场依然比较看好。
从基金公司层面来看，分化很大，60家基金管理公司中，偏股型基金，有39家它的仓位是下降。还有21家是上升的。有些基金公司仓位上升特别。所以在目前这个市场中，基金公司的分歧还是比较大的。大概关于申购赎回市场基本情况就是这样。
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