股基平均仓位跌破80% 华安、嘉实减仓幅度较大

　　⊙浙商证券研究所金融工程部

　　根据浙商证券的基金仓位监测模型，305只偏股型开放式基金（包括股票型基金和混合型基金，不包括指数型基金，下同）的平均仓位上周继续回升，由前一周的75.82%上升至77.28%，上升幅度为1.45个百分点，这也是8月中旬以来，基金平均仓位首次出现连续两周上升的情况。即使剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动增仓，主动增仓的幅度更是达到1.88个百分点，而且主动增仓的基金在基金总数中的占比也持续上升，达到66.23%。

　　按投资类型划分，上周股票型基金的平均仓位从79.99%上升至81.71%，这是股票型基金平均仓位1个月来首次回升至80%以上，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，股票型基金主动性增仓2.07个百分点，主动增仓的基金占比63.58%；混合型基金的平均仓位从70.36%上升至71.47%，同样也出现主动性增仓，增仓幅度为1.64个百分点，主动增仓的基金占比为69.70%。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为81.39%、67.97%和42.36%，股票型基金、积极配置型基金和保守配置型基金分别主动性增仓2.09个百分点、1.37个百分点和0.49个百分点。

　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，加仓幅度在0%～5%之间的基金占比继续回升，达到44.59%，较上一周上升了近15个百分点。此外，有21.64%的基金加仓幅度在5%以上，同样有3个百分点的回升。与此同时，有25.57%的基金减仓幅度在0%～5%，与上一周相比继续回落，减仓幅度在5%以上的基金占比8.19%。综合来看，选择加仓的基金占整体数量的比例较前一周有进一步上升，达到66.23%，虽然超过半数，但优势并不明显。

　　从全部偏股型基金的仓位分布来看，与前一周相比，上周仓位在70%～80%的中等仓位基金数量有小幅下降，与此同时，高仓位（90%以上）和中高仓位（80%～90%）基金占比则继续上升，其中高仓位基金占比上升幅度尤为明显，增幅达到35%，中高仓位基金占比也上升近6个百分点。综合来看，上周仓位在80%以上的基金占全部偏股型基金的比例为45.6%，较前一周上升了近12个百分点。此外，我们还观测到，有18.36%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置上限，与前一周相比增加近1倍，与此同时，有2.3%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置下限，较前一周下降近1个百分点，这表明部分基金重新选择了较为激进的仓位配置策略。

　　根据浙商证券基金智库基金投资选择系统的测算，目前平均基金仓位相对较高的基金公司有中邮、大成、华商、交银和泰信等基金公司，这些基金公司旗下偏股型基金的平均仓位均在85%以上，其中中邮和华商基金公司旗下的偏股型基金在前三季度均表现优异，在基金公司中排名前3名（前三季度业绩排名第1的新华基金上周仓位也在80%以上）；与此同时，兴业全球和东方等基金公司旗下偏股型基金的平均仓位则相对较低。从主动性增减仓的幅度来看，近一周以来，民生加银、浦银安盛、上投摩根和南方等基金公司旗下的偏股型基金有明显的主动性加仓行为，而中邮和中海等基金公司旗下的偏股型基金则有明显的主动性减仓行为。我们还注意到，华夏、博时、嘉实、易方达和南方等五家资产管理规模最大的基金公司，上周除了嘉实和华夏，其他三家基金公司整体上都表现为主动加仓，其中南方的加仓比例相对较大，而博时和易方达的加仓幅度则相对较小。