嘉实基金总经理助理邵健：明年把握3大行业机会

　　日前，嘉实基金总经理助理邵健表示，在经济温和和复苏周期中，投资热点将精彩纷呈，目前正是基金投资价值凸显的黄金时期。

　　明年经济二次探底概率小邵健分析，纵观全球，美国今年GDP预计全年将有3%的增长，道琼斯指数也回到万点以上，房地产价格连续二个月回升，均显示美国经济触底反弹。无论从储蓄率，还是企业的低库存率水平，都将推动消费进入正向循环。此外，全球各主要国家经济也自今年3月起陆续回升，种种迹象显示全球经济复苏信号明显。

　　而中国经济各项数据更显示中国已率先进入复苏轨道：三季度

　　GDP增长8.9%，四季度有望持续向好；而从增长的三驾马车看，信贷和投资持续保持高位，基建投资和近期房地产投资的加速，起到良好的领头作用；在消费方面保持稳中有增，考虑通胀预期，明年消费将较今年更为亮眼；出口将随美国和全球经济回升而走出低谷，未来中国经济实际GDP增长回升到9%以上，甚至到二位数以上的水平将是大概率事件。而从估值看，不论是目前的21倍或是明年加计盈利增长的17倍，均处于历史较低水平，这一水平也和目前外围市场估值接近；从流动性看，前三季的信贷投放仍能支持短期的流动性不坠，有利于资本市场保持充足流动性。

　　后市投资把握三大类行业对于后市，邵健建议关注三大类：第一类是业绩持续增长的成长性行业。邵健认为，A股市场在今年三季度表现出较强的业绩驱动特征，随着盈利不断复苏，业绩的差异和结构将是主导行业、公司表现的核心，特别是估值较低、业绩显著成长的个股，未来会显著跑赢市场。目前相对估值较低的保险、西药、啤酒、白酒等行业值得关注。

　　第二类是业绩弹性大且有估值支持的周期性行业。邵健分析称，根据对经济的判断，投资将在四季度继续保持良好增长，地产投资上升势头不减，将重点关注周期性行业中盈利改善幅度大，且价格业绩弹性大的行业。结合盈利预测，煤炭、电气设备、机械、化工新材料行业是关注重点。

　　第三类是主题投资。在震荡市里，中小盘股票往往表现活跃，主题投资盛行。按照惯例，在年末并购重组也是多发期。未来一个阶段重要的投资主题包括：低碳、新能源、TMT（3G及新技术）、重组、世博、迪斯尼等等。