富国天瑞基金：把握趋势 业绩表现突出

　　基金经理 宋小龙

　　1972年出生，硕士研究生，自1999年开始从事证券行业工作。曾任北京北大青鸟有限责任公司项目开发经理、富国基金管理有限公司信息技术部项目开发经理、研究策划部研究员、高级研究员。现兼任富国天瑞强势地区精选混合型证券投资基金基金经理。

　　■优势：趋势把握能力强

　　该基金对股指趋势的把握能力较高。2008年底，该基金判断市场将于四季度迎来修复性上涨，股市的大幅反弹验证了富国天瑞基金的判断。

　　2009年二季度，中国宏观经济复苏迹象日趋明朗，流动性依然充裕，投资者的乐观情绪也开始提升，但是富国天瑞基金认为股票市场反弹步伐可能超越经济复苏进程，对市场的看法趋于谨慎。

　　实际上，单边上涨的行情一直持续到7月底。虽然基金净值在二季度表现不够突出，排名下降，但是在8月至10月市场大幅震荡的行情中其净值仅下跌2.69%，大大小于市场开放式偏股型基金平均6.94%的跌幅。很好的保存了上半年所获得的收益。

　　■风格：灵活的仓位运作

　　仓位上来看，富国天瑞的投资风格比较积极，仓位一般在80%以上，高仓位使得基金的长期收益和风险水平都处于灵活配置型基金同业中上水平。

　　今年一季度36.02%的收益也主要得益于其高仓位运作。富国天瑞在08年的时候由于仓位调整幅度不大，使得净值出现一定的缩水。但是今年以来，其仓位调整更加灵活。在预期市场会出现调整的二季度，将仓位下调到75%。

　　三季度末，基于对经济复苏明确，企业业绩稳步增长的判断，仓位又再次调整到85%以上。虽然国内经济逐步恢复，但是并不是一帆风顺，股指未来仍有较大的波动，灵活的仓位操作，将会有效的降低风险。

　　■业绩：四季度净值增17.79%

　　截至2009年三季末，富国天瑞的股票资产主要集中在电子、机械、仪表制造、医药制品、金融保险、房地产等行业。其中，基金在三季度明显加仓的行业是房地产、电子制造、信息技术等行业，而对仪器仪表制造、食品饮料等投资下降明显。

　　同时考虑到三季度震荡市医药股涨幅过高，适当减少了对该行业股票的投资。从三季度的表现来看，富国天瑞基金增持的行业整体表现要强于减持的行业，这一点可以从其四季度以来的净值表现得到证实。众禄基金统计，四季度截至11月12日，其净值增长17.79%，居同类第4位。　（众禄基金研究中心 王晓娟）