众禄基金周评：市场结构调整 股指窄幅震荡

指数型基金平均收益率为0.46%。华夏中小板ETF、南方中证500、易方达深证100ETF位于前列，涨幅分别为1.80%、1.37%和1.19%。本周中小盘股继续良好表现，跟踪该类指数的基金表现靠前，从以往跨年度行情中分析，中小指数在年底至次年一季度表现跑赢大盘指数概率较大，因此投资者仍可将跟踪中小指数的基金作为中线配置重点，但短线看风格可能向大盘指数转移。

混合型基金：混合型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的平均单位净值增长率为0.68%，其中一般型混合基金的增长率为0.67%，鹏华行业成长、金鹰中小盘精选、华宝兴业消费品位于前列，涨幅分别为2.54%、2.05%和1.97%。保本型基金本周平均上涨0.40%，南方恒元保本位于前列，为1.08%。

QDII基金：本周该类基金平均上涨2.75%，再次超越国内基金，重点投资于亚太新兴市场的上投摩根亚太优势涨幅最大，近期港股创出新高后中线趋势转好，仍有进一步上行动力，美国经济初步企稳，2010年世界经济形势将主要受中国内需启动情况和美国失业率改善情况影响，考虑到目前国内QDII基金管理能力尚未得到明显改观，投资者可将其作为组合配置的一部分以分散组合的风险、平衡收益，但仍不建议作过多配置。

债券型基金：债券型基金（不包括中短债）平均增长率为0.26%，招商安本增利、招商安心收益、华富收益增强A位于前列，涨幅分别为1.02%、1.00%、0.91%。唯一的短债基金，嘉实超短债本周上涨0.12%。创业板股票在本周表现的分化造成了众打新债基业绩的高下不同。目前，虽然债市仍处低迷之中，但股市的较好表现，使得偏债和打新型债基仍可作为配置的一部分。

推荐组合持续跟踪
我们于10月22日将防御的策略调整为稳健，我们认为随着创业板的推出，经济的持续复苏，11月份市场总体延续强势特征，但是市场仍然面临限售股逢高减持，美国经济存在着一些不确定等不利因素的影响，股指的反弹不会一帆风顺，会出现一定的曲折，因此我们继续维持稳健的策略。
从本周表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为1.07%、0.71%和0.14%，从下图中看出，我们推荐的成长型和稳健型组合超越了比较基准。

图1、组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-11-9～2009-11-13 注：成长型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.9+债券型基金收益率*0.1 稳健型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.8+债券型基金收益率*0.2 防御型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.6+债券型基金收益率*0.2+货币型基金收益率*0.2 货币型基金收益率=货币型基金区间七日年化收益率均值/52

在单品方面，从下表可以看出，我们推荐的偏股型基金均有不错表现，而大成债券弱于平均，使得稳健型和防御型组合收益受到一定影响。
银华富裕主题：银华富裕主题成立于2006年11月16日，是一只股票型基金，投资风格为大盘成长型。银华富裕主题重仓持有机械设备，由于国家扩大内需计划的实施，固定资产投资一直持续高位，机械行业受政策利好的影响，同比环比增速提高，机械行业恢复态势已经稳固，在股指上行越来越依赖业绩增长的情况下，业绩增长确定的行业类个股一定会有良好表现。
华宝兴业消费品：华宝兴业消费品看好消费品的发展前景，持续持有消费品组合，并注重资产在各行业间的配置，华宝兴业消费品操作十分稳健，股票仓位持续维持在70%以下，在行业和个股配置上较为分散，这样的风格使其业 绩持续表现稳健，无论在08年股指下跌的形势下，还是在09年股指上行的阶段，其表现均位于同类基金中上等位置，这也使其中长期业绩表现突出，从04年8 月以来一个完整的牛熊周期中，该基金排名第七，历经牛熊考验的基金，值得投资者中长期持有。
富国天瑞强势地区精选：该基金主要投资于强势地区具有较强竞争力的企业，该基金在以往的操作中除了07年表现不佳外，其余时间基本表现出牛市能攻、熊市能 守的特点，06年股指上涨阶段和08年股指下跌时期，该基金业绩表现均位于同类基金中上水平，今年以来，该基金表现更为优异，位于同类基金中第13名，从 中长期来看，其收益位于同类基金前20%，该基金表现可谓稳健。其投资风格较为灵活，对于股指节奏和市场热点的把握能力较高，前瞻性的判断使得基金受益匪浅，而富国基金公司的较强投研实力也将为基金的运作提供良好支持。

投资策略
本周上证指数收于3187点，位于周均线上方18点处，较上周3164点上涨23点，涨幅0.75%，周成交额为7960亿，较上周8407亿缩小5%，周形态为高位窄幅震荡。本周上证波动区间为3211-3127，幅度为84点，较上周波动幅度（260点）减少67%，震级缩小为1级（上周为3级）。

本周上涨和下跌行业比为20：1，仅有铁路基建、稀缺资源、煤炭石油轻微下跌，其余板块均上涨，其中，酿酒食品、电器、商业连锁涨幅较大，均超过6%。深沪个股上涨和下跌家数比为4：1，有6.89%的个股涨幅超过10%，没有一只个股跌幅超过10%，个股算术平均14.61元，较上周上涨2.67%，强于上证指数的表现，本周A股流通市值为13.94万亿，较上周上涨1.75%，本周市场风格仍然偏向中小盘。

11月6日至11月12日，开放式偏股型基金平均上涨1.21%，高于同期上证指数0.57%的涨幅，期间375只开放式偏股型基金收益率分布在6.66%和-0.59%之间，其中，国投瑞银瑞和小康涨幅最大，国投瑞银稳健增长表现不佳，具有建仓优势的新基金表现靠前。分类来看，指数型基金表现最好，平均上涨1.46%,股票型中的主动型基金平均上涨1.23%，混合型平均上涨0.93%，债券型基金平均上涨0.36%。

本周股指呈现窄幅震荡的走势，5个交易日收盘指数高低仅在13点内，属罕见，周波动区间（3211-3127），位于众禄指数预测系统预测的范围3280-3035之内（上差69点，下差92点），根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为3300-3145之间，市场重心继续上移，较本周3110点上升70点至3180。据众禄指数预测系统预测，下周阻力区间为3300-3260，支撑区间为3145-3100。特别提醒，上证指数在3300左右将遭遇本轮反弹最大的阻力，目前市场的震荡和蓄势有利于向该处发起有效攻击。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数较上周略微下降，为80，投资者情绪依然乐观。

基金投资策略：稳健策略——较高的偏股型基金仓位、较低的债券型、货币型仓位；择基策略：投资风格偏向中小盘的基金；择时策略：请按照个人风险偏好和操作习惯，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。
基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——绿灯。

近期，我们客户回访过程中，有不少客户建议：既然是实战策略，就应该对基金如何操作有更直接的建议，经公司研究所讨论，决定从本周开始，增加基金投资策略，内容包括组合仓位、择基策略、择时策略等，供广大投资者参考。另外我们还提供，每周最优新基金、基金定投策略和22D、66D择基策略，敬请投资者关注相关的栏目。