国联安陈苏桥：布局消费升级和人民币升值主题

　　成立于8月调整市中的国联安主题驱动基金截至11月18日的单位净值已达1.0978元，净值增长率9.78%，在同期成立的基金中遥遥领先。针对市场关心的问题，国联安研究总监、主题驱动基金经理陈苏桥畅谈了他的看法。

　　中国证券报：今年以来，沪深300指数已经累计上涨近100%。如何看待后市？

　　陈苏桥：我们对市场依然持积极态度。首先，经济复苏的进程仍在推进，明年GDP可能达到10%的双位数增长。其次，货币供应增速保持稳健。投资人应该更加注意广义货币供应而非仅是人民币贷款的增长，因为外汇占款流入可以像人民币贷款一样对实体经济起到注入流动性的作用。

　　中国证券报：在过去两个月的调整市中，你是怎么操作的？

　　陈苏桥：目前基金基本完成了建仓工作。记得8月份的A股市场，多空双方的分歧主要在于市场到底是熊市反弹结束还是牛市过程中的调整。持有前一种观点的机构便选择离场，并静待市场形势明朗，而我和我的团队则更倾向于认为是牛市调整。我们基本上采取单向买入的策略，取得了良好的效果。

　　中国证券报：对于2010年的A股市场，可以从哪些方面进行布局？未来又有哪些主题性机会？

　　陈苏桥：对于2010年的A股市场，可以围绕消费升级和人民币升值两大线索进行布局。未来，内需消费将成为中国经济增长的引擎。具体而言，汽车和房地产是消费升级的两大典型板块。就目前来看，汽车行业2010年的新增产能不多，若销量能增加15％，利润增长预计能超过15％，甚至达到30％。从这个角度看，汽车板块的上升趋势将在2010年得以延续。

　　跨年度布局的另外一条主线是人民币升值。在过去一年，人民币盯住美元汇率，而美元对一揽子货币贬值幅度不小，这就意味着人民币相对贬值。未来人民币升值只是时间和节奏问题。人民币升值受益板块包括金融、地产、商业、医药以及造纸板块。(徐国杰)