招商证券：瑞和远见长期投资价值高于瑞和小康

　　受到迪拜信用危机的影响，上周A股市场震荡下跌。与大盘走势相仿，沪深两市封闭式基金指数上周双双下跌。沪市基金指数收于4438点，周跌幅6.80%；深市基金指数收于4407点，周跌幅6.70%。

　　创新指数分级基金瑞和小康、瑞和远见的二级市场交易价格上周双双下跌。瑞和远见下跌12.97%，当前溢价率由20日的11.54%降至1.80%；瑞和小康全周下跌7.16%，当前折价7.62%；瑞和300当前的单位净值为1.006元。

　　当瑞和300单位净值大于1.1元时，瑞和远见处于高杠杆阶段，溢价比例上升的可能性较大；在接近临界点时，市场上会出现提前反应。由于我们预期未来市场将呈现震荡上升的趋势，作为被动投资的指数型基金瑞和300，其单位净值接近并超过1.1元只是时间的问题。因此瑞和远见未来将有可能有较大的升幅，长期来看瑞和远见的投资价值将高于瑞和小康。

　　投资者可以根据市场情况逢低介入瑞和远见，以较低成本部署中长期投资。但由于杠杆作用，瑞和远见价格上下波动的区间也相对较大，投资者应结合自身的风险承受能力量力而为，保持适当谨慎。

　　上周有交易的封闭式基金共34只，除低风险的同庆A和富国天丰价格微升之外，其余33只基金价格全部下跌。上周全部封闭式基金总成交44亿份，全周换手率5.31%，交易活跃程度较前周有所下降。

　　上周封闭式基金整体折价率升至19.00%。其中到期期限超过3年的长期基金折价率为21.56%，到期期限少于3年的短期基金折价率为9.38%。截至上周五，折价率大于30％的基金0只，折价率在20%-30％之间的基金有22只，折价率在10%-20％之间的7只，折价率小于10％的基金2只，溢价交易的3只。瑞福进取溢价19.3％，长盛同庆B折价20.83％，长盛同庆A小幅溢价0.1％，新上市的瑞和远见溢价1.8%，瑞和小康折价7.62%，其他两只创新基金大成优选和建信优势折价分别为16.86％和17.33％

　　上周各类型偏股型基金净值全部下跌。其中，股票型基金净值平均跌幅约为4.5%，在所有类别基金中跌幅最大。灵活配置混合型和稳定配置混合型基金也分别下跌了4.83%和4.08%。封闭式基金平均下跌4.52%。被动投资的指数型基金中传统指数型基金平均跌幅高达6.40%，ETF的平均跌幅为6.53%。