长盛同益基金冯耀东：1季度或是较好盈利时机

　　近期A股市场震荡加剧，针对年底的投资布局策略，长盛同益基金经理冯耀东接受了中国证券报记者的专访。

　　中国证券报：金融危机爆发以来，2009年世界各国都致力于推动经济复苏，您对中国经济发展前景持何种态度？

　　冯耀东：就我国而言，我们判断2010年宏观经济将保持持续平稳发展。明年的变数可能存在于通货膨胀，政府今年用货币政策将经济迅速带回正常轨道，市场对宏观调控、资产价格上涨过快和通货膨胀等问题有所担心，但相信政府对此有较好的控制。

　　中国证券报：对于明年A股市场的趋势，您持何种观点？

　　冯耀东：在今年四季度，流动性已经得到适度收紧，明年一季度，我们估计宽松信贷等方面将有所恢复，而且一季度的经济形势也被广泛看好，因此我们认为年底依然是一个布局的好时机。在估值方面，沪深300的PE约在17-18倍之间，仍处在历史相对合理区间。因此，我们对明年上半年的行情更看好些，尤其一季度可能是市场较好的盈利时机，创新高的概率很大。

　　中国证券报：在具体操作上,您将如何挖掘优势个股？

　　冯耀东：中短期，我个人相对看好中等市值、持续成长类的医药、商业零售、食品饮料等行业，新兴产业也存在一定的机会。至于大盘蓝筹跟经济景气周期有关，跟市场流动性也有关，鉴于对明年初经济增长持续稳定、流动性继续宽松的预期，现在是布局大盘蓝筹较好的时机，银行保险、二三线地产股都值得关注。

　　中国证券报：Wind统计，截至12月4日基金同益年初以来的净值增长率为75.73%，位列同类基金第四名，业绩不俗。今年在操作方面您有哪些经验与投资者共享？

　　冯耀东：基金同益的操作，整体来看比较谨慎。回顾2009年的运作，首先在仓位上，我们从年初开始便持续看好今年的市场，因此从一季度到目前，我们的仓位保持在70%左右，而基金同益的仓位上限是80%。其次，通过密切追踪市场热点和动向，我们对行业结构性机会的把握比较成功，比如年初重仓金融、地产，4月份后加仓钢铁，三季度切换到消费品、化工等等。