来源：理财周报
在暂停15个月终于放行之际,第二批QDII中的第一只基金——易方达亚洲精选于12月7日发行,在“多数人恐惧”的时候率先挑起QDII大旗,向复苏预期和成长性不输于A股的亚洲新兴市场进军。
2007年的QDII让投资者至今心有余悸,那么当前市场环境下QDII是否值得投资呢？
亚洲市场仍是重头戏
除易方达亚洲精选开始募集外,刚刚获批的汇添富亚洲澳洲成熟市场（除日本外）优势精选基金也将于近日发行。
值得注意的是,QDII基金出海不远行的“传统”在这两只QDII基金上延续,亚洲市场仍是两只新QDII基金的重要投资领域。易方达基金投资部副总经理、亚洲精选拟任基金经理李弋表示,除了日本以外的亚洲主要市场,包括中国香港、中国台湾、韩国、印度等都是其投资目的地。
2007年QDII发得太火,但金融危机打碎了它的梦想。一度亏损严重的QDII基金,给投资者带来了心理阴影。
投资QDII一定会亏损吗？今年以来QDII基金不错的收益已经洗刷了这个疑虑。据银河证券统计,今年以来截至11月30日,8只正常运作的QDII基金平均增长率达到52.7%,与同期A股偏股型基金收益水平相当。
虽然今年以来QDII基金普涨,但由于产品设计和投资策略各不相同,所以QDII基金之间也呈现出了比较明显的差距。晨星网的统计数据显示, 今年以来截至12月4日,海富通中国海外(519601,基金吧)股票基金的增长率为89.56%,而业绩较为靠后的QDII基金的净值增长率仅有32.93%,前后差距高达56.63%。
业内人士分析认为,对市场的判断和区域配置差异是QDII业绩差距较大的主要原因。从目前市场上的9只QDII基金来看,其产品投资理念大致可分为两类,一类是捕捉全球或某个区域投资机会的QDII基金;另一类QDII基金则投资在中国香港、美国等海外证券交易所上市的具有 “中国概念”的上市公司。从今年的整体业绩表现来看,“中国概念”显然更胜一筹。
目前时点较好,实际估值仍有吸引力
2005年开始准备海外投资,2007年主动推迟,2009年底易方达在第二批QDII基金中第一个“出头”。
这让人不禁好奇:易方达是如何看待明年海外市场行情的？QDII基金真的等来了在全球经济复苏的底部扬帆出海的机会么？
为什么2007年不发QDII呢？据易方达内部人士回忆,叶俊英总裁对此问题的回答是:“现在不是好的时点”,或者是反问:“你们准备好了么？”。
而现在,理财周报记者看到的是一个颇具实力、充满自信的海外投资团队:亚洲精选拟任基金经理李弋曾在花旗集团资产管理、日兴全球资产管理、美国纽约人寿保险等机构任职研究员和基金经理,主要负责投资中国之外的亚洲市场。另一位拟任基金经理张小刚曾在Pacific Investment Management Compfunction、香港企荣财务等机构和对冲基金担任研究员和基金经理,主要负责投资中国相关股票。
据了解,在亚洲精选正式推出之前,易方达海外投资研究团队已完成了大面积的全球上市公司调研,目前股票池储备的海外上市公司股票已超过百只。2009年1月易方达在香港设立了全资子公司,成功推出国内基金业首只离岸基金并回报良好。这次试水为发行QDII基金积累了经验。
易方达基金投资部副总经理、亚洲精选基金经理李弋表示,在本次经济危机中,亚洲经济展现了较强的抗跌性。今年以来,亚洲区域的证券市场已大幅战胜全球的基准指数。
2009年前三季度亚洲主要新兴股票市场中,印尼上涨106%、印度上涨80%、韩国上涨64%、亚洲指数上涨58%、上证指数上涨53%、香港H股上涨50%。而海外市场复苏的故事预期才刚刚开始。
她还提到,也许今年市场的大部分上扬都受惠于激进的配置与政策,但随着配置的进一步均衡化,明年市场将更多由经济和盈利推动。市场预计2010年亚洲（除日本）企业盈利将以27.4%的速度增长,高于历史平均水平的20%。此外,根据亚洲开发银行9月份发布的报告显示,2010年,亚洲发展中国家的整体经济增速有望达到7.3%,远远高于发达国家1.1%的增长率。
“全球市场经过前一轮反弹,现在市场的名义估值在历史平均值1个标准差附近（MSCI 亚洲除日本指数2010年市盈率14.5倍）。但考虑到目前通胀低于历史平均水平,实际估值仍具有一定的吸引力。”李弋说:“随着亚洲复苏确定性的增强以及目前全球仍然宽松的货币政策,,亚洲市场有望吸引大量国际资本流入,这对市场也会起到一定的支撑作用。”
关注印度和韩国,看好消费、金融、汽车、IT行业
李弋对理财周报记者详细地阐述了易方达亚洲精选基金的投资策略。她表示,首先会重点关注亚洲的“成长”中心——中国。该基金将注重投资于海外中国股票,以及亚洲市场受益于中国内需和投资增长的股票。
其次,将投资其它具有长期增长潜力的新兴亚洲市场,如印度。
印度是一个由投资和内需主导的经济体,与其它国家/地区的经济关联度较低,其出口只占GDP的17%。自2003年开始,印度经济以8.5%的年速度高速增长。大量基础设施的建设、持续的投资需求和国内消费增长是长期推动印度经济的主要动力。
另外,也将积极关注在此轮全球经济衰退中将危机转为机会,并逐渐在全球竞争格局中凸显而出的经济实体,如韩国。
出口一直是拉动韩国经济的动力,对其GDP增长带来约2/3的贡献。由于韩国长期注重在产品研发方面的投入,韩国公司充分利用这次危机提高了其在全球的竞争能力,增加了市场份额,有可能成为经济危机后引人瞩目的全球成长型公司。同时,韩国对中国的出口占其出口总额的28%,因而能充分受益于中国内需和投资的增长。
李弋表示,易方达亚洲精选将重点关注与内需相关的行业,如消费品、地产、能源、金融,以及与提升亚洲竞争力相关的领域,如耐用消费品、高科技等。
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