陈志武:不该妖魔化对冲基金 看好中国私募

　　全景网12月17日讯 “公众普遍存在妖魔化倾向”，耶鲁大学金融经济学教授陈志武今日发表言论，呼吁更客观评价对冲基金，并看好中国私募的发展。

　　陈志武周四在深圳出席安信证券首届私募基金论坛时，向国内业界人士介绍了全球对冲基金的现状与前景。

　　陈志武表示，公众对对冲基金的印象较为负面，金融危机后尤甚。“但事实上，对冲基金的表现远要比想象中好得多。”

　　他列举数据称，在最近十年（1999年-08年）间，对冲基金综合指数收益率为7.5%，较股票市场中性基金4.7%表现优异；虽然在08年，对冲基金亏损了18.4%，但仍较全球股市40.3%的跌幅小得多。

　　“这些数据表明，对冲基金过去表现总体来说都是很好的，应对危机的能力也很强，” 陈志武发言中还幽默调侃，“比股市巴菲特都要厉害”。

　　他统计发现，截止10月31日，股神巴菲特旗下的Berkshire Hathaway 近十年的年化收益率不过是5.9%，而对冲基金综合指数为6.2%，至于对冲基金的领军——PERMAL宏观基金的收益率甚至达到8.1%。

　　陈志武呼吁，要从数据和指标更客观地评价对冲基金行业，“不要因为此次危机而停止推动金融经济的发展——经济金融化趋势是无法阻挡的。”

　　据Hedge Fund Research等研究机构数据显示，全球对冲基金资产管理规模近年来大幅增长。1990年，其资产规模仅为390亿美元， 09年二季度即攀升至约一万亿美元。期间，在07年时更创造了将近1.9万亿美元的峰值。

　　在谈及全球对冲基金的发展趋势时，陈志武援引纽约梅隆银行（the bank of New York Mellon）的研究数据称，目前退休基金在对冲基金资金结构比重正逐渐加大，而美欧仍将是其资金分布的主要地区。

　　值得关注的是，在“对冲基金的基金”依赖程度分析中，格局有所变动。陈志武称，到2013年，更严苛的监管将使得欧洲依赖程度出现下降，而北美则因为二次、三次专业化投资浪潮的推进而不断提升依赖度。亚洲更是一跃成为依赖程度最高的地区。

　　“我对全球对冲基金业前景很有信心，尤其看好中国私募的发展。”陈志武以保险为例，称“中国市场化进程将使得未来的社会关系更货币化和显性化”，私募和对冲基金的服务对象将大为拓展，市场空间广大。（作者：新财富网/韦海莉）