王群航可交易基金周评：更高一个层次的博弈

　　关注投资可交易基金的投资者群体，整体综合素质比全市场平均水平更高，因此，大家对于可交易基金的投资活动，是更高一个层次上的博弈。从封基来看，机构投资者占有很大的比重；从可交易的开放式基金来看，尤其是其中的ETF，很多机构投资者将其作为做指数化投资的得力工具，由于有套利资金在时刻觊觎， ETF的流动性极端地好；在创新型基金方面，每只基金都有着自身特定的契约条款，以及杠杆成分，搞清楚这些就有一定的难度。

　　因此，可交易基金的走势，可以从另一个角度反证基础市场行情的未来发展趋势。从表面上看，可交易基金的行情常常表现出被动型特征，但在其深层次上，经常是证实基础市场行情发展趋势的、隐形的、有力的依据。

　　在创新型基金方面，前周本专栏就已开始重点关注折价率偏高的同庆B，该基金已经隐含了较高的可投资价值。由于该基金的封闭期是三年，我们不妨参看一下以下四个数据：无论是2006年末、2007年末、2008年末往前回顾的“过去三年”的平均净值增长率，还是截止到2009年12月25日的“过去三年”平均净值增长率，股票型基金均取得了良好的收益，前三个统计时点上的数值均高于100％，后一个为86.17％。由此来看，基金公司作为专业投资理财机构，股票型基金在最近四个年份里滚动的“过去三年”平均净值增长率均总体表现良好。因此说，基于股票型基金过往良好的绩效记录，可以相信，未来同庆B获得良好的收益将是一个大概率事件。