三天换一个 09年超四分之一基金发生经理人变动

　　每三天就有一只基金“换帅”

　　股票型基金一扫2008年的阴霾，在2009年全面实现正收益。不过，基金经理的变动依然频繁，更有13只今年新成立的基金也发生了基金经理的变动。

　　WIND数据显示，截至12月27日，共有555只基金成立，其中145只基金在2009年发生基金经理变动，也就是说超过四分之一的基金在今年变更过基金经理。平均每三天就有一只基金的基金经理一人。

　　部分基金公司管理层人员和基金研究人员在接受《证券日报》记者采访时表示，基金经理的变更肯定会影响基金的稳定性，同时，人员的流动也会让基金公司失去“个性”。

　　成立不足一月即变动

　　WIND数据显示，在今年发生基金经理变动的145只基金中，有13只基金为2009年新成立基金，其中，基金经理发生变更的2009年新成立基金中，大部分的变更方式为增聘基金经理。有业内研究人员指出，部分基金公司处于营销目的，先依靠知名基金经理的号召力进行募集，成立后，再交由资历较浅的基金经理来共同管理或干脆换由新人挂帅，这种情况并不少见。

　　其中，华安上证180ETF联接基金成立于9月29日，而成立不到一个月内，即宣告帅位变更。10月20日，华安基金管理有限公司发布公告，原基金经理卢赤斌离职，许之彦继续担任该基金基金经理。WIND数据显示，在全部145只基金中，华安上证180ETF联接基金的基金经理人均任职年限最低，仅为0.12年。在145只基金中，基金经理人均任职年限最高的是大成债券，历任基金经理人均任职时间为3.27年。

　　从数据中，可以看出，基金经理的变动几乎要成立基金行业的历史问题。今年发生基金经理变动的145只基金中，有6只基金历任基金经理超过9只，有48只基金的历任基金经理在5人以上。根据《证券日报》统计，成立满三年的275只基金中，仅有16只基金自成立以来没有发生基金经理的变更。

　　从发生基金经理变动的基金所在基金公司来看，似乎也能说明部分基金公司在人力资源方面存在的问题。数据显示，今年发生基金经理变更的145只基金中，分别来自49家基金公司。其中，北京一家基金公司旗下有9只基金在今年发生基金经理的变更，涉及类型包括股票型、混合型、债券型、货币市场基金等全部基金类型。另有7家基金公司旗下有超5只基金在今年发生基金经理的变动。

　　对此，一位基金研究人员指出，基金经理变动的原因较多，今年以来，基金经理尤其是知名基金经理转投私募的情况多有发生，另外，基金专户理财业务的发展也对基金管理人才构成分流，这些原因，区别于以往因基金业绩问题、个人健康问题、跳槽等变动因由，成为今年行业的新现象。

　　换还是不换？

　　对于基金变更对基金运作的影响，大多数受访业内人士都认为，基金运作稳定性受损会间接影响基金业绩，不过也不乏有在“换帅”后，基金业绩有所改善的案例，北京一家基金公司在接受《证券日报》记者采访时直言不讳，他们表示，将投资总监作为旗下基金的增聘基金经理，其目的就是为了改善业绩。

　　但是，有人认为，即使通过换帅改善业绩，也会对行业造成不良影响。上海一家基金公司的营销总监在接受《证券日报》记者采访时表示，从国外基金行业的发展来看，基金经理的稳定性对一只基金的发展至关重要。当社会的理财观念发展到一定程度的时候，投资者对基金产品的风险与种类将会有充分的认识，在此基础上，投资者在选择基金时，并不将基金的相对历史收益排名，当做最重要参考指标。部分国外投资者，会选择适合自己投资风格和风险承受能力相当的基金。投资者并不要求基金经理千方百计地获取超额收益，而更多的诉求在于保持基金投资风格的稳定性。因此，基金经理的变更在国外很有可能引发基金的申赎异常变动。

　　为约束基金行业的人员变动，证监会曾出台相关文件。2009年4月1日，基金经理注册登记制正式启动，注册登记制中第九条规定，最近2年内变换任职单位2次以上(含2次)的基金经理将不能注册基金经理。

　　数据显示，4月1日前，平均每月有13只基金发生基金经理变动，4月1日后，降至每月11.88只。虽然自注册登记制启动以来，基金经理的变更有所收敛，但是，效果仍有待长期数据验证。

　　同时，上述基金公司营销总监认为，基金经理的跳槽不仅是对个体基金的影响，对基金公司特色的淡化也应受到关注。他对《证券日报》记者指出，基金公司有自己的特色和独特投资方式，而基金经理的跳槽，会让基金公司的“秘密”变得没有意义。目前，在国外部分有独特风格的基金公司中，基金经理在任职时会和基金公司签订合同，如果离职，必须退出基金行业，终生不再从事资产管理工作。但是国内目前没有这样的先例，目前对待这种问题，只能依靠行业自律。