来源：搜狐理财
作者：德圣基金研究中心
本周是2010年的第一个交易周，沪市整体表现强于深市，沪指收盘于3196.00点，跌幅为2.48%。深成指收盘于13267.44点，跌幅为3.16%。周五两市都微幅上涨，收出小阳线，两市日均成交量较上周都保持相对平稳。
从交易上来看，本周A股市场只有近三分之一股票上涨，有
本周沪深基金指数本周表现强于大盘，沪基指收于4694.50点，跌1.49%，深基指收于4718.31点，微跌0.05%。两市封闭式基金净值仅富国天富和同庆A小幅上扬，而采用杠杆设计的同庆B以及瑞福进取跌幅都超过4.5%。开放式基金受A雇市场影响更是出现普跌的局面，最高跌幅接近5%。上市交易的LOF、ETF也都出现了普遍下跌局面，仅有限交易基金微幅上涨。
近期基金公司对2010整体的宏观经济走势是持有乐观的态度，但这种乐观态度中更多夹杂着谨慎，尤其是本周市场走势偏弱在一定程度上更是加深了基金的这种谨慎态度。作为微观经济主体的企业的盈利确定性增长是支撑基金对宏观经济乐观走势的基础。而作为拉动国内经济的主要方式---投资在2010年仍将维持在相对高位，尽管房地产市场遇到政策的调控，但由于城市化等发展带动的刚性需求仍然存在，同时包括铁路建设在内基建投入今年仍是投资的重点。然而，政策的退出以及相应的调控政策依然是未来市场走势的最大不确定性。但从总体上来看，2010年接下来宏观经济的整体走势是没有问题的，宏观经济出现二次探底的可能性较小。
受整个经济走势的预期，在加上流动性、今年企业盈利超出预期多的程度等因素都影响着A股市场的走势。综合众多因素，基金业给出今年市场整体走势呈现震荡市格局的判断，认为大涨大跌的概率都不大，而股市中将会更多涌现出结构性投资机会。
基于对经济以及市场的这种预判，基金公司就表示2010年市场整体的投资机会将不复存在，取而代之的是震荡行情下的结构性投资机会将会层出不穷。这种情况下，基金在策略上以自下而上的选股成为获得超额收益的主要手段。于近期发布10年投资策略的上投摩根就表示，2010年政策面和外围环境的不确定性或让A股全年处于宽幅震荡之中，但市场仍可能有25%至30%的涨幅。在市场判断上，华宝兴业认为，2010年市场整体趋势向好，并将呈现“整体上涨、结构分化”格局，估计上半年沪深300核心运行区间将处于3300-4300点之间。大成、新华、汇丰晋信等公司也都表示出类似观点。
但就本周市场而言，市场出现了连续的下跌。尽管国外市场释放了一定得利好消息，美联储会议纪要显示不少官员仍担忧美国经济恢复进程，对政策退出仍持保守意见。但就国内方面，本周央行继续在公开市场收缩流动性，同时发行的央票利率出现了小幅上升，加重了市场对政策退出的时间选择会超出市场预期的担忧，引发了市场的下跌。基金也认为本周市场下调是有些出乎意料，但就今年市场整体格局的判断依然没有改变。
对市场近来一直热议的大小盘市场风格转换，基金仍表现出较大的分歧。包括中银、海富通等基金认为随着今年经济的持续增强以及各项政策的出台、大盘股尤其是银行股处于估值洼地、市场信心的提升等因素使得大盘蓝筹股的投资机遇将逐渐凸显。华宝兴业也表示大盘蓝筹行情将值得期待。然而，信诚中小盘拟任基金经理闾志刚认为，近期市场风格转换不畅，主要是因为中小盘股票短期估值已偏高，缺乏上涨动力；而大盘股除了缺乏资金推动，本身也面临诸如银行融资压力，地产股的政策风险等阻力。对于中小企业来说，10年产业政策的变化有望使得部分新兴产业爆发式增长，进而带动中小盘持续走强。
寻找结构性的投资机会得到基金业一致的认同，因此，在行业上也是围绕经济复苏的不同周期阶段，选择各阶段受益最大行业。包括汽车、医药在内的消费板块依然得到了基金的青睐，受益于产业政策利好的新兴战略产业（低碳、新材料、新医药、IT）和代表技术升级的装备制造也是今年基金业关注的重点。主题性、区域投资机会将会一直是市场追捧的热点。
本周，包括海南板块、新疆板块在内的区域性投资主题受到市场的热捧，而不少基金经理也表示紧抓这种主题性投资机会将会是近期的一个重要投资点。地产股近期毅然遭到了基金的抛弃，针对2010年基金最看淡的行业调查显示，房地产排在了首位，这主要是受到近期出台的一系列房地产政策的冲击，使得房地产企业从年前基金策略的“宠儿”变成了当前经济投资的“弃儿”。同样，本周家电等板块也在基金近期的投资策略中消失，主要是因为前期家电涨幅已经较大，估值较高。
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