银河证券：挖掘确定性投资价值

　　　□银河证券基金研究中心 李薇

　　　在市场大幅波动的环境下，基金表现平稳上升。根据银河证券基金研究中心的统计，上周上证基金指数与深圳基金指数分别收于4706.17点和4858.41点，较前一周分别上涨了0.47%和3.33%。

　　　从上涨幅度来看，略低于同期市场平均水平，但从波动幅度来看，基金整体表现更为平稳。

　　　基金延续平稳上涨态势

　　　从分类基金表现来看，26只传统封闭式基金仍然在全部上市基金中整体表现领先，平均周价格涨幅达到了3%。其中基金丰和、基金鸿阳、基金同盛三只传统封闭式基金周涨幅分别为8.69%、7.41%、6.49%，高居两市上市基金涨幅前三名。

　　　股指期货、融资融券获批的消息对分级基金刺激作用较为明显。与我们前一周判断相同，与传统封闭式基金相似，折价率较高的大成优选上周以3.58%的涨幅位列8只创新上市基金涨幅首位。而富国天丰、同庆A、同庆B等分级基金周价格涨幅也表现较优，均位列创新上市基金涨幅前五位。

　　　上周中小盘股票的强势表现，也促进了中小盘风格基金二级市场价格的稳步上扬。

　　　发掘交易所体系基金价值

　　　股指期货、融资融券将带来市场结构的深度优化调整，也将成为促进交易所体系基金价值提升的重要基础。我们看好交易所体系基金“V+T”双重价值的发现过程，建议投资者根据自身需要，战略性布局交易所体系基金。

　　　高折价基金成为市场日益稀缺的资源。在经历了两周以来的上涨后，传统封闭式基金年内收益率也逐步收窄至3%-4%，交易热点已从前期分红题材逐步转移至高折价。对于投资期限较长的投资者可以重点关注此类基金。

　　　分级基金可以重点关注。富国天丰、同庆A为低风险投资者提供了便利的场内投资工具。而具有杠杆效应、估值合理的瑞和小康、同庆B则可成为机构投资者的重要选择。

　　　近期，基金分红潮渐现，推动了溢价交易的LOF基金数量的明显增加，套利型投资者可对此保持重点关注。

　　　在战略上投资ETF基金的基础上，利用ETF基金做好适度波段操作。