闭门造车：36只基金申购受限制 股基最多

　　今年以来，随着A股市场日益好转，基金主动暂停或限制申购的现象再次出现，基金“闭门造车”现象则再次成为市场关注的焦点。据好买基金研究中心统计，至2009年12月21日，除正处于封闭期的新成立基金外，市场上共有36只开放式基金处于限制或暂停申购状态。

　　股票类“闭门”最多

　　据统计，“闭门”（限制或暂停申购）的36只开放式基金包括：3只创新型基金（瑞和分级指数基金）、8只股票型基金、9只混合型基金、14只债券型基金、1只保本型基金，以及1只QDII基金。这些基金只能赎回，但不能申购或申购受限。

　　在这些“闭门基金”中，投资股票类的基金最多。据分析，在这些基金中有一部分是发行于2007年牛市之前的，在牛市到来时高速增长的基金净值带来规模上的快速增长，不少基金资产迅速达到上百亿的规模，如中邮核心优选；又或是部分基金发行于牛市顶峰时期，始发规模就比较大，如广发大盘。基金公司为防止规模过大造成的操作难，而决定暂停申购基金。

　　另外，有部分基金公司选择旗下业绩较好的一只产品，早早限制或暂停其申购，控制基金规模，以稳定甚至提升其基金业绩，培养明星基金，打响知名度，进而促进公司整体的品牌影响力超过其他基金，诸如华夏大盘精选、华宝兴业大盘精选等。

　　而债券型基金的限制或暂停申购，则多是考虑到标的债券数量有限，试图通过暂停申购，避免资金趁该基金打中新股而进入套利。

　　眼下看来，限制和暂停申购的动作似乎制造了基金产品“紧俏”的感觉，这也常使投资人热追那些限制申购的产品，以及这些被限制申购产品的“同门师兄弟”——同基金公司下的其他产品，这让“关门基金”的“姐妹基金”“身形”也迅速膨胀。

　　以华夏为例，其旗下暂停申购的华夏大盘精选、华夏复兴、华夏策略、华夏红利业绩均位列同类基金前1/4。尤其是华夏大盘精选在6个月以来、1年以来、2年以来均蝉联同类基金排行榜第一名。三季报显示，华夏基金管理资产规模达2322亿元，位列全部61家基金公司第一位，远远超过排名第二的博时基金（1395亿元）。此外，对华夏基金狂热追捧的最好证明是，本月11日华夏盛世精选发行当日即结束募集，募集规模达187亿份。

　　可关注限购基金

　　那么，是否限制或暂停申购的基金业绩都相对较好？或限制或暂停申购的基金，其同公司旗下的其他兄弟姐妹的基金业绩也同样较好呢？

　　分析人士称，理论上说，限制和暂停申购对基金业绩确实是个正面事件，毕竟规模太大，或申赎频繁，尤其是机构大单短期内的频繁进出，对基金业绩肯定是不利的。

　　而据好买基金研究中心对目前市场上限制和暂停申购的股票型和混合型基金的统计，就整体而言，除了限制申购的混合型基金表现一般外，暂停或限制申购的基金在2007年和2009年的牛市中，业绩确实明显好于同类平均水平，2007年其高于当时的基金业绩平均水平40%左右，今年以来这一水平差距也在20%左右。不过，在2008年的熊市中，限制和暂停申购的基金没有表现出比同类基金更好的防御性。

　　好买基金研究中心分析师提醒，一些基金公司限制或暂停申购的基金业绩较为优秀，但暂停申购的基金也并非整体都好，即便暂停申购的基金业绩好，也不一定证明其同公司旗下其他基金的业绩一定好。买不到暂停申购的基金而购买同一公司其他基金的做法，需慎重考虑。此外，相比暂停申购的基金，一些限制申购的基金可以重点考虑，限制申购确实可以帮助基金经理稳定规模，控制大额申赎，对基金操作非常有利，有一定先天上的优势。