博时基金：CPI面临压力 关注通胀受益行业

　　国家统计局今日公布了2009年12月份及全年主要经济数据，初步核算，全年GDP达到335353亿元，比上年增长8.7%，“保八”目标顺利实现。

　　全年CPI比2008年下降0.7%。其中城市下降0.9%，农村下降0.3%。CPI在2009年11月同比涨幅“由负转正”，尽管增速明显，但符合之前市场对于CPI增幅在2%以内的预期。

　　对此，博时平衡配置混合基金经理皮敏认为，GDP的“保八”从之前的经济运行中已基本确定，当前的主要问题不是保八，而是注意观察经济是否有过热的苗头。CPI在短短三个月内从负增长变为快速上升，证明了市场的通胀预期正在逐步加强。如果投资、物价继续恢复上涨，CPI也面临上升的压力。今年一季度，CPI的增幅有望同比超过一年定期存款利率，可能出现负利率局面，届时货币政策会面临更大的压力，不排除加息的可能。从结果来看，今年的整体流动性可能会比2009年要差。

　　关于股票投资，博时裕隆封闭基金经理孙占军判断，从中期看，通胀由预期到现实，将逐渐演变出新的投资主题，可重点关注煤炭、黄金、化工、钢铁等通胀受益类行业。

　　关于固定收益投资，皮敏判断，在宏观政策紧缩之前，债券市场将较难出现系统性机会。如果宏观经济出现过热，宏观政策随后将会收紧，紧缩之后，债券市场可能存在一定机会。另外，高票息和收益率比较高的信用债也有一定投资价值。