大成基金：数据表现略低预期 对市场影响中性

　　　今日早盘两市小幅高开后快速下探，10点后宏观数据出炉，两市受到提振股指快速反弹，但随后再度回落。今日上午国务院新闻办公室发布数据称，初步测算，全年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。

　　在包括GDP、12月份工业生产值、零售额、CPI、PPI和固定资产投资在内的各指标中，大成基金认为，对股市影响较大的数据应该为CPI。以当前数据看来，居民消费价格和生产价格全年下降，年底出现上升。全年居民消费价格比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。居民消费价格11月份同比涨幅由负转正，当月上涨0.6%，12月份上涨1.9%。这一方面意味着我们成功地避免了大家当时都非常担心的通货紧缩，另外一方面也警醒我们要高度注意物价的走势。结合最近存款准备金率和一年期央票利率上升的信号，对于加息周期提前的预期尚难消除。

　　不过，从各项数据粗略来看，GDP同比增速8.7%，以此数据类推，09年第四季度GDP增速10.7%，可以说明经济增长速度加快，但仍然未超预期。09年12月数据中固定资产投资的数据比市场预测也偏低。大成基金认为，此数据表现对于市场的影响表现中性，虽然数据低于市场预期可能使指数在收紧流动性的大背景下短期内缺乏进一步上涨的依据，但是这也同样意味着政策继续收紧的力度可能会放缓。