易方达北分总经理刘超安：目前估值趋合理

　　易方达北京分公司总经理刘超安表示

　　目前估值趋合理 上证中盘指数有成长空间

　　易方达上证中盘指数基金正在发行，易方达基金管理有限公司北京分公司总经理刘超安介绍说：“上证中盘指数是反映上海证券市场中等市值公司整体状况的核心指数，它由上证180指数成份股中剔除50只上证50指数成份股后剩余的130家成份股构成。这130家中型企业，他们代表了我国新兴的经济增长方式。”

　　而目前的市场，徘徊在3000点左右，目前是否是投资指数的时机？刘超安认为，从中长期投资角度来讲，3000点向下的空间是有限的。中国未来上市公司业绩肯定要增长的，业绩的增长必定带动市场的上升。“目前市场处于由流动性驱动转到上市公司业绩驱动的轨道上。这种转变需要一个过程，因为上市公司业绩的确认，经过生产、经营，销售三个环节，它有一个过程。”

　　流动性驱动转向业绩驱动

　　记者：目前市场围绕3000点附近反复震荡，您如何看待目前指数投资的时机？

　　刘超安：目前市场处于由流动性驱动转到上市公司业绩驱动的轨道上。这种转变需要一个过程，因为上市公司业绩的确认，经过生产、经营，销售三个环节，它有一个过程。

　　同时，市场一直在等待突破契机，这个契机就是上市公司的真实业绩反复确认的过程。如果今年实体经济或者微观经济在增长，那么数据在不断被确认以后，市场将以这个为契机选择不断向上。从股市本身来讲，我们认为目前3000点估值趋于合理。

　　从中长期投资角度来讲，3000点向下的空间是有限的。中国未来上市公司业绩肯定要增长的，业绩的增长必定带动市场的上升。伴随周期性行业利润逐步恢复，市场将呈现结构性投资机会。2009年，小盘股涨了很多——中证500指数涨131%，上证小盘指数涨116%，均明显超过上证中盘指数的表现（108%）。2010年，如果市场还有行情，中盘股和大盘股的表现值得期待。

　　记者：目前市场参与各方都非常关注银行加息等宏观政策，关于市场紧缩的预期很大，对此您是如何看待的？

　　刘超安：今年市场上行的一个短期压力调整，可能来自于加息，主要基于对市场紧缩的预期，导致了市场在3400点附近回归到3000点。其实，这是投资者对于这种紧缩政策的担心和忧虑过于敏感，表现出得担心过度。从贷款放贷角度来看，其实也是比较紧的，一个月之内连续两次上调存款准备金率，但以历史经验看，只要经济向好，即使加息也不会对股市造成根本影响。

　　目前经济已经开始真正复苏了，有几个现象来说明。从国内的情况来看，第一是春节的零售额，接近3500亿，同比增长了18%；第二是1月份用电量，同比增长了17%，剔除了春节前因素影响外，它的增幅也相当可观，这17%用电量的增长，主要来自于工业经济的强劲增长；第三是招工困难，以广东为例，深圳缺工80万，广州缺工20万，现在东莞、深圳大量的订单满天飞，但是没有企业敢接，因为招不到人，这是令广东政府很头疼的现象，现在政府部门派出工作组到内地各个省份招工。

　　当前投资者非常关注政策变化，而忽视了实体经济本身。09年以来，中国A股市场股指运行主要靠流动性，但是我们忘记了一个基本的事实，事实上真正能够给大家带来回报的不是流动性，不是股指运行本身，而是上市公司的业绩。

　　我们认为今年随着政策的演绎，可能会进入一个加息周期，政策的演绎并不会对我们股票市场带来很大的影响，边际影响作用在递减。

　　上证中盘指数后期表现可期

　　记者：随着新基金审批制度的调整，2010年新基金发行将会更加密集，市场竞争将会更加激烈，而作为国内指数基金规模最大的基金公司，为何这一次一开年又选择发行指数基金？

　　刘超安：在经济复苏阶段分享中长线投资机会，应该将结构性的投资机会演绎到指数基金中来。基于对板块轮动研究，易方达决定在风格指数进行丰富，寻找轮动行情中的更优回报。

　　同时，在产品发行方面，如2007年易方达坚持不做大比例分红和拆分，2008年下半年在市场最低迷的时候连发两只主动性股票产品，2009年下半年我们又进行指数产品的布局，继易方达沪深300和深100ETF联接基金，易方达上证中盘ETF及联接基金是我们一年内来连续发行的第三和第四只指数产品。

　　同时，本次推出的上证中盘ETF及联接基金，产品线覆盖了“漂亮50”（易方达上证50指数基金）、优质深100（易方达深100ETF及其联接基金）、经典沪深300（易方达沪深300指数基金），我们应该属于目前国内惟一一家指数产品线完整覆盖大、中、小盘整体市场的基金公司。在产品线齐全的基金公司，投资者可以在不同指数间进行自由转换，根据不同行情阶段、不同理财需求对指数基金配置进行灵活调整，还降低转换成本。

　　记者:您是如何看待上证中盘指数的投资价值？

　　刘超安：整体分析一下上证中盘130只成分股，基本上都是基金的核心股票，也是基金的权重股票，指数成长性很好。因为样本股里面隐含了大量的成长类股票，分红类股票，含权类股票，对于这种指数后期的市场表现，我们充满了信心。

　　就指数风格来讲，如上证中盘指数基金好比家庭中40岁左右的中年男性，兼具稳健性和成长性，相对平衡，非常适合稳健的长期投资者。

　　上证中盘指数是上证规模指数体系中惟一的中盘指数，也是目前市场上仅有的三只中盘指数之一，其投资价值值得关注。易方达上证中盘ETF及联接基金是目前市场上第一只也是唯一一只专门跟踪中盘指数的基金产品。