融资融券难缩封基折价率

　　尽管有不少分析师认为，融资融券的推出将对高折价封基产生利好。特别是根据融资融券业务试点初期标的证券名单，以及可充抵保证金证券范围，上市证券投资基金折算率最高可达80%，分析师认为，这将给高折价封基带来投资机会，将起到缩小折价率的作用。从目前看来，这一作用仍然较为“虚弱”。市场的谨慎气氛令封基折价率掉头向上，反而稳健的封基溢价上升。

　　折价率不降反升

　　以折价率较高的创新封基看，融资融券的推出拉动作用最大的要数大成优选，对比折价率，在去年年底，这只创新封基的折价率一直在20%左右徘徊，但今年1、2月份，这只封闭式基金的折价率已经连续一周低于15%，不过与其将大成优选的折价率减少归功于融资融券，不如归结于封基市场的折价率整体的回升，事实上大成优选与市场封基平均折价率水平并没有太大距离。

　　同样的情况也发生在另外的创新封基同庆B上，从折价率看，今年这只基金的折价率一直在20%左右浮动，其他封基折价率的波动对它来说影响更是不大。与普通封基折价率做比较，同庆B的折价率水平已经接近普通封基的最高位。

　　稳健品种受到追捧

　　事实上，市场的谨慎气氛令封基的折价率掉头反转，从上周末的折价率数据看，包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为13.5%，到期期限超过3 年的长期基金整体折价率15.3%，3 年内到期的短期基金整体折价率7.7%。折价率虽然维持在历史低位，但已经结束了今年一月份以来的直线下降的趋势，出现了小幅的掉头回升。有基金分析师认为，“分红行情”所带来的利好基本已经体现。

　　另一方面，从09年A股涨幅最大的基金瑞福进取看，这只带有杠杆的基金溢价率也进一步下降，2月初，瑞福进取的溢价率曾达到35%，而在近一周时间，市场的回暖反而令瑞福进取的溢价率降低，到3月3日，该基金的溢价率已经降到了20%，这某种程度上也显示，投资者对后市仍然存在疑虑。

　　值得注意的是，以往不被关注的创新封基较为稳健的份额溢价率却节节提升，以同庆A为例，在本周，同庆A的溢价率持续上升，最高的时候已经达到1%，而在去年十二月份到今年一月下旬，同庆A还一直处于折价交易的状态。而另外一只债券型基金富国田丰也有不俗表现，从折溢价率看，富国天丰在去年大部分时间都处于折价状态。进入2010年，由于股市调整，富国天丰受避险资金追逐一直处于溢价状态，溢价率在1%左右。从富国天丰的数据看，截至3月1日，近4个月富国天丰净值上涨8.27%。收益甚至超过了股基。