华富基金曾刚：信用债将成债券基金突破口

　　伴随市场加息预期的时起时落，稳健型投资者一方面青睐今年以来表现突出的债券基金，一方面也关注着加息对债市的影响是否会波及自己手上债基的表现。

　　对此，华富收益增强债基基金经理曾刚认为，加息周期内，债基可能不会出现像2007、2008年那样突出的业绩表现，但依然可以取得合理的正收益，是稳健投资者资产配置中不可缺少的重要组成部分。

　　曾刚表示，从理论上来说，债券的价格受几方面因素影响，一是持有债券期限内的票面利息，二是债券的期限，三是加息等影响因素。其中票面利息是产生正收益的，加息因素是产生负效应的，而在加息的情况下，期限越短的债券，负效应越轻。因此在加息周期预期下，只要通过主动管理调整组合期限，挑选优质的中短期债券，依然有很大机会取得正收益。

　　据介绍，因为市场对加息已经有了一致的提前预期，今年曾刚对债基的组合配置也将以信用债为主。在经历了近5个月的大幅上涨之后，曾刚认为接下来信用债市场依然存在机会。首先，近期股市的吸引力下降，大批避险资金转向债市。其次，在紧缩信贷政策下，银行存款继续上升而贷款受限，其投资债市的需求就不断加大。再加上保险公司投向债市资金的规模也不断扩张，信用债市场很可能走出一波横盘向上的行情，这就给债基的投资提供了发挥的空间。（徐国杰）