上投摩根新兴市场看点：内需驱动力

　　去年新兴市场经历了一波不小的涨幅，2010年在全球经济不明朗的大环境下，投资人开始对新兴市场的投资心存疑虑。2010年新兴市场的投资可能会起伏较大，难度大于去年，但对于长期投资来看，仍会是有机会的一个区域。撇开各种错综复杂的因素，从不确定中寻找确定性，那么新兴市场还有哪些看点，值得我们去投资呢？

　　新兴市场主要国家，拥有着广阔的内需市场。以亚洲新兴国家为例，新兴市场当地储蓄率高、负债率低，内需强劲，65岁以下的劳动人口占比八成以上，且当地人口结构正在发生转变，农民数目在逐步减少，往城市工作的人口增加，他们对房屋、金融产品和高档次的消费品需求飙升，这些都可带动企业盈利增长，促进政府增加基建投资，强劲的内需潜力将支撑当地经济稳健成长，并吸引资金进入。

　　根据国际货币基金组织（IMF）预计，新兴市场国家今年的国内生产总值（GDP）将最高达6%；预计明年的GDP增长将达6.3%，表现优于发达国家市场。整体新兴亚洲今年的GDP预计将高达8.4%；其中，中国和印度今年GDP分别可望有10%和7.7%的超水平，远高于欧美等先进国家。

　　有资讯显示，新兴市场在1994年的市盈率（P/E）为23.5倍，2001年高达26.7倍。而当前新兴市场的市盈率约17至18倍，接近长期平均值，市盈率并没有过高的忧虑。另外，虽然MSCI新兴市场指数经过去年的一波上涨后，已从2008年10月的谷底暴涨97%，但距离2007年创下的高点仍有33%的差距。随着全球景气的复苏及企业获利的增长，长期来看，2010年新兴市场的市盈率仍处于相对低位，依旧具有投资吸引力。

　　从另一个角度来看，今年新兴市场投资的最大威胁也在于内需，假如内需出现泡沫、经济增长过急以及通胀压力增大，将可能会迫使新兴各国大幅收紧货币政策，带来市场波动。因此投资人应在控制风险的情况下，抓住新兴市场的投资机会。