新进重仓掉链子 华安与长盛基金最受伤

　　今年以来，选股能力成为基金决胜震荡市的主要因素，而基金新建仓股票的强弱直接说明了这一问题。据证券日报《基金周刊》记者观察，去年四季度基金新建仓的股票超过4成跑输大盘，所涉及的170只股票型基金因重仓新贵“掉链子”，令其账面浮亏严重。长盛、诺德等基金公司

相关公司股票走势

• 山煤国际
• 富龙热电
• 国阳新能
• 鞍钢股份
• 潞安环能

　　 44.12％重仓新贵跑输大盘

　　金融、机械设备、采掘三行业最暗淡

　　据WIND资讯统计，2009年底共有544只个股进入基金重仓名单，较三季度末增加84只，环比增加了18.3％。其中有183只股票型基金重新选择了自己的新贵，涉及股票272只。交易数据显示，今年以来，这些基金重仓的新贵仅有98只实现了逆市上涨，且有120只跑输同期大盘（上证指数今年以来累计下跌6.39％），跑输大盘的重仓新贵占比44.12％。尤其是基金曾新建仓的山煤国际、富龙热电、国阳新能、鞍钢股份、潞安环能等11只股票，今年以来跌幅超过20％。

　　从行业的角度分析，一直萎靡不振的金融业集中了26只基金新进股，其中有23只今年以来出现下跌，且有16只跑输大盘，占比超过六成。最令基金受伤的是中信银行，该股被国联安精选、国联安红利、景顺长城公司治理、友邦华泰价值增长四只基金新建仓，今年以来该股13.49％的跌幅，为新持有的4只基金带来1941.7万元的浮亏。交通银行年内下跌13.37％，新进持有该股的华夏复兴、泰达宏利首选企业、华宝兴业动力组合、诺安成长、兴业全球视野、东方核心动力、建信核心精选等基金业绩均受此拖累，7只基金因为交通银行的下跌账面合计浮亏11635.22万元。

　　在机械设备行业，汇集了23只基金重仓新贵，其中有15只今年以来出现下跌。天地科技以19.68％的跌幅居首，嘉实优质企业、银华富裕主题、诺安价值增长、天治创新先锋、上投摩根阿尔法等5只基金，因新进持有该股账面合计浮亏15106.74万元，其中诺安价值增长新进该股600万股，浮亏额达4104万元。

　　采掘行业同样集中了15只股价下跌的基金重仓新贵，山煤国际、国阳新能、潞安环能、大同煤业、神火股份、平煤股份等股票今年以来跌幅已经超过20％，持有这些股票的基金业绩遭受重创。年内跌幅最深的山煤国际（累计跌幅25.09％），得到易方达中小盘、易方达行业领先、汇添富均衡增长3只基金的新进持有，也正是这只股票，为易方达基金公司浮亏3000多万；而汇添富均衡增长账面浮亏额高达13039.34万元，该基金年内回报率仅为-6.5％。

　　170只重仓新贵浮亏超过120亿元

　　长盛、诺德等基金最受伤

　　据证券日报《基金周刊》统计显示，截至3月19日，重仓新贵已经为170只基金带来浮亏，合计浮亏额达到120.13亿元。账面浮亏严重且净值下跌最严重的基金以长盛、诺德、华安最典型。

　　基金重仓新贵持股市值排行榜显示，170只基金去年底重仓新贵市值合计1185.6亿元，时至3月19日收盘，这一市值仅为1065.47亿元，账面浮亏超过120亿元，整体投资收益率为-10.13％。显然，这以投资收益率远远低于同期大盘的涨跌幅水平；170只基金平均回报率-5.54％，更是低于同期股票型基金净值平均增长率水平（228只股票型基金今年以来平均回报率-4.98％）。

　　具体来看，长盛基金旗下的长盛同德主题、长盛同庆，两只基金截至3月19日持有新进股市值分别为13.68亿元、10.27亿元，与去年底相比，持股市值分别缩减2.04亿元、0.92亿元。对比发现，长盛同德主题新进的神火股份、冀中能源、一汽轿车、兖州煤业、美的电器、双汇发展今年以来均大幅下跌，尤其是神火股份、冀中能源年内跌幅分别达21.83％、18.15％。该基金从这6只新进股身上没有得到任何惊喜，反而是数亿元的浮亏，-6.74％的净值回报率也足以说明基金受伤程度之深。

　　诺德基金旗下的诺德成长优势、诺德价值优势分别新进持有10只、5只股票，遗憾的是，这15只股票已经全军覆灭。诺德成长优势新进持有的鞍钢股份，今年以来股价下跌23.75％，不过，由于持股较少，由此带来的浮亏仅57万元；但诺德价值优势则没有这么幸运，同样持有钢铁股太钢不锈，该股跌幅15.2％，因持股较重浮亏额达到1287.59万元。整体来看，诺德成长优势、诺德价值优势因持有新进股分别浮亏357.7万元、6381.66万元，两只基金今年以来的回报率分别为-5.99％、-7.52％，远远跑输同行业水平。

　　一季度股基对新贵有增有减

　　同为调仓 结果两相宜

　　我们通过对比基金持股市值的变化及基金回报率的变化，可以发现不少基金在一季度换仓明显。但同为调仓，结果却两相宜，有的基金因调仓避免了基金净值的下跌，有的基金换仓却踏错了市场节奏，导致业绩的下滑。

　　在基金持有新贵浮亏较大，但净值明显抗跌的基金中，华夏行业股票(LOF)最为明显。数据显示，该基金持有新进股年内合计浮亏3.22亿元，相当于基金净值的2.51％；该基金年内回报率为-3.39％，远远跑赢同行业平均水平。基金净值抗跌要么新进股浮亏额占净值比例较低，不足以影响基金业绩；要么该基金成功调仓，避免了净值的下滑。通过观察该基金持有的前10大重仓股走势发现，若持仓未变，10只股票为其带来4.07亿元的浮亏，占基金净值的比例较大。显然，该基金很有可能在一季度通过调仓，将股票投资亏损降低到较低水平。同样，农银策略价值、汇添富成长焦点两只基金因持有新进股，账面分别浮亏1.76亿元、1.51亿元，但两只基金年内回报率均维持在-5％附近的水平，巨额的浮亏并没有令基金净值快速下滑。

　　另一方面，也出现了持股账面浮亏较小，但基金业绩却大幅下滑的基金。据统计，浦银安盛价值成长基金新进股账面浮盈41.04万元，但该基金净值累计下跌6.18％；中欧价值发现基金新进股账面浮亏仅552.88万元，占基金净值的比例也仅为1％，但该基金净值累计大跌6.72％；再如金元比联价值增长基金，新进股账面浮亏仅1306.38万元，占基金净值的比例4％左右，但该基金净值累计大跌11.41％，着实令投资者“透心凉”。