南方基金：关注三个维度风格转换

　　即小盘与大盘、非周期股与周期股、主题投资与基本面投资之间的潜在风格转换付建利

　　本报讯 日前，南方基金发布二季度投资策略报告。该报告认为，在当前市况下，投资者应关注三个维度的风格转换，即小盘与大盘、非周期股与周期股、主题投资与基本面投资之间的潜在风格转换。

　　谈及近期市场低迷的原因，南方基金认为，由于对经济过热和高房价的担忧，货币政策已提前退出。

　　南方基金指出，在经济复苏的大背景下，大盘蓝筹周期股（含金融地产）今年一季报盈利可能大幅超出预期。在当前市况下，该公司建议关注三个维度的风格转换，即小盘与大盘、非周期股与周期股、主题投资与基本面投资之间的潜在风格转换。南方基金认为，尽管市场缺乏增量资金，风格转换不可能一蹴而就，但这三个维度的风格转换仍应该是投资者在二季度关注的焦点。

　　关于今年全年的行情走势，南方基金认为，近期投资者对于政策收紧过度担忧，对全年走势预期已经由“前高后低”过渡到“先抑后扬、上半年没行情”，这反而为二季度市场提供了震荡向上的基础。

　　南方基金表示，A股市场短期内会延续“下有经济底，上有政策顶”的动态均衡，市场走势以结构性行情为主。随着一季度宏观经济数据和上市公司季报公布，投资者关注点可能从政策收紧转向经济复苏，从而推动市场震荡向上。

　　具体到板块配置，南方基金维持投资策略将从β策略逐步向α策略转变的观点，认为精选个股显得更加重要。南方基金二季度主要板块配置思路为：已跌入价值区域底部且盈利有望超预期的行业，如机械、钢铁、银行、保险、地产等；受益于出口复苏的航运、化工、电子等；震荡市中主题投资盛行，建议重点关注手机支付、三网融合和低碳经济。部分区域主题如新疆、海南、成渝、世博会、亚运会板块有阶段性机会。