大成基金：房产板块迎来反弹 投资仍需谨慎

　　 截至3月23日,已公布年报的67家房企在2009年合计实现净利润282.47亿元,较2008年同期增长了7成左右。有14家业绩同比增幅超过100%,共有40家毛利率超30%,占比高达59.7%。而经过短期反弹后，地产板块今日有所调整。

　　 对此，大成基金认为，近期地产股的连续反弹应该是得益于一季度楼市“量缩价升”的超预期表现。但鉴于目前是地产政策密集期，地产行业对政策的反应速度又非常快，大成基金认为地产板块的反弹具有短期性质，只有等政策对房价调控的目标基本实现之后，地产股才会迎来真正的机会。

　　 大成基金分析说，近两周市场的意外反弹主要是由于库存的消化和新增供应的阶段性短缺导致一手房市场可售房源的减少，而由于卖家把增加的税费成本转嫁到了房价上，二手房价格也仍然居高不下。但对开发商而言，不断从紧的政策信号以及不再宽松的资金面，让其土地成本在上升，财务成本在上升——房产企业高杠杆高利润率时期已经过去。

　　 综上所述，大成基金认为，在楼市的暂时性回暖的推动下，股价一直受到压制的地产股短期内可能还有反弹机会，但是楼市的“供需双紧缩，房价弱平衡”的局势能否持续目前还很难定论，因此地产股难有大行情，不建议投资者在反弹后盲目介入。不过，由于地产股整体估值偏低，即使考虑到未来仍有政策打压而抑制股价表现的可能，也可以留意那些业绩成长性好的公司——在房价调整的政策目标实现后，这类公司在业绩推动下有望迎来股价的上涨。