国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金2010年第一季度报告

2010年03月31日






基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2010年04月22日
§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重

大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2010年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国投瑞银稳健增长混合
交易代码 121006
前后端交易代码 前端：121006 后端：128006
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年06月11日
报告期末基金份额总额 87,460,055.83
投资目标 本基金通过股票与债券等资产的合理配置，追求收益与风险的平衡，力求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略 本基金将采取主动的类别资产配置策略，注重风险与收益的平衡。本基金借鉴瑞银全球资产管理公司投资管理经验，精选具有资源优势的优质上市公司股票和较高投资价值的债券，力求实现基金资产的长期稳定增长。 1、类别资产配置 本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票、债券和货币市场工具等类别资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。 本基金股票投资占基金资产的比例为40%-80%，债券投资占基金资产的比例为0-60%，权证投资占基金资产净值的比例为0-3%，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 2、股票投资管理 本基金的股票投资决策是：以自下而上的公司基本面全面分析为主，挖掘具有资源优势的优质上市公司股票，并使用GEVS 模型等方法评估股票的内在价值。 3、债券投资管理 本基金借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。 4、权证投资策略 考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行权时间、行权方式、股价历史与预期波动率和无风险收益率等要素,估计权证合理价值。根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价(Value Price)”以及权证合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、持有或沽出权证。
业绩比较基准 业绩比较基准＝中信标普300指数×60%＋中信标普全债指数×40%
风险收益特征 本基金为灵活配置混合型基金，属于中高风险、中高收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2010年01月01日-2010年03月31日）
1.本期已实现收益 6,795,805.94
2.本期利润 -99,592.66
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0008
4.期末基金资产净值 105,524,114.90
5.期末基金份额净值 1.207
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 0.43% 0.75% -2.71% 0.79% 3.14% -0.04%
注：1、本基金属于混合型基金，一般情况下，本基金股票投资占基金资产的比例为40%-80%，债券投资占基金资产的比例为0-60%，权证投资占基金资产净值的比例为0-3%，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。基于本基金的资产配置比例范围，我们选用市场代表性较好的中信标普300指数和中信标普全债指数加权作为本基金的投资业绩评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例60.36%，权证投资占基金净值比例0%，债券投资占基金净值比例18.64%，现金和到期日不超过1年的政府债券占基金净值比例37.33%，符合基金合同的相关规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
袁野 基金经理、投资部副总监 2008年06月11日 － 13 袁野先生，中国籍，工商管理硕士。曾任深圳投资基金管理公司天骥基金基金经理、国信证券基金债券部投资经理。2002年加入国投瑞银基金管理有限公司，曾任基金经理助理。
马少章 基金经理 2009年04月08日 － 12 马少章先生，中国籍，硕士研究生，曾先后任职于金信证券、东吴基金及红塔证券。2008年4月加入国投瑞银基金管理有限公司，曾任研究部高级研究员。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2010年1季度，中国宏观经济基本延续了09年末以来的趋势：工业生产增速加快，制造业景气程度继续保持在高位；固定资产投资实际增速开始放缓，消费保持平稳；进出口强劲恢复，内需强劲导致进口增速远超出口增速，3月份出现近6年来的首次逆差。央行通过存款准备金率和公开市场操作等数量型工具回收流动性，货币政策进一步收紧，政策调控早于市场预期，货币供应增速出现拐点。股市方面，由于市场担忧刺激政策退出和房地产调控政策对经济的负面冲击，1季度前半段市场呈现单边下跌，传统防御性行业、新兴产业和区域振兴板块逆势震荡上升。在1-2月份CPI低于预期的背景下，市场对政策进一步紧缩的担忧开始缓解，1季度后半段，房地产、煤炭和机械等低估值的周期性行业引领市场震荡反弹。
债券方面，由于银行信贷发放受到控制，债券市场资金非常充裕，在资金的推动下，1季度债市展开一波上涨行情，利率曲线快速平坦化。随着3月份央行回收流动性力度加大，进入3月下旬，债券市场有所调整。
基金运作方面，1季度初本基金降低仓位的同时减持周期性行业，增持医药、零售和TMT行业，季度末增持低估值的金融地产。考虑到经济基本面不支持债市大幅上涨而资金推动行情缺乏持续性，1季度本基金债券投资组合久期仍保持在较低水平。由于季度初的股票仓位和结构调整规避了周期性行业的下跌，1季度本基金获得了一定超额收益。
展望2季度，我们预计，由于担忧海外经济复苏不确定，管理层对政策退出比较谨慎，2季度虽可能有加息、升值等紧缩政策出台，但是对整体经济负面冲击有限，未来市场关注焦点将由政策转向经济。市场层面，中长期看，小盘股即使不出现大幅下跌也面临估值提升瓶颈；而以金融地产为代表的大盘股对政策退出的负面影响消化比较充分，无论是横向还是纵向比较，不仅估值具有安全边际而且具有较好的风险收益比。本基金将保持适中仓位，规避中小盘高估值和业绩低于预期的风险，中期关注业绩增长明确、低估值的蓝筹股，持续关注经济增长方式转型受益的消费行业、新兴产业和中西部城镇化的机会。债券方面，近期央行重启3年期央票的发行进一步释放出流动性收紧信号，经济基本面和资金面都对债市较为不利，债市调整格局预计将持续一段时间，在债市基本面发生变化前，本基金债券投资组合将采取防御性投资策略，组合久期将继续保持在较低水平。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为1.207元，本报告期份额净值增长率为0.43%，同期业绩比较基准收益率为-2.71%，基金净值增长率高于业绩基准，主要受益于符合市场的大类资产配置策略以及个股选择。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 63,698,908.58 59.52
其中：股票 63,698,908.58 59.52
2 固定收益投资 19,670,000.00 18.38
其中：债券 19,670,000.00 18.38
资产支持证券 － －
3 金融衍生品投资 － －
4 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金融资产 － －
5 银行存款和结算备付金合计 19,726,036.84 18.43
6 其他资产 3,934,070.28 3.68
7 合计 107,029,015.70 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码行业类别公允价值占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采掘业 － －
C 制造业 19,707,422.26 18.68
C0 食品、饮料 3,810,224.14 3.61
C1 纺织、服装、皮毛 － －
C2 木材、家具 － －
C3 造纸、印刷 － －
C4 石油、化学、塑胶、塑料 7,680.00 0.01
C5 电子 － －
C6 金属、非金属 13,000.00 0.01
C7 机械、设备、仪表 11,252,518.12 10.66
C8 医药、生物制品 4,624,000.00 4.38
C99 其他制造业 － －
D 电力、煤气及水的生产和供应业 － －
E 建筑业 10,726,184.36 10.16
F 交通运输、仓储业 － －
G 信息技术业 3,198,257.82 3.03
H 批发和零售贸易 5,392,499.00 5.11
I 金融、保险业 22,586,251.14 21.40
J 房地产业 2,088,294.00 1.98
K 社会服务业 － －
L 传播与文化产业 － －
M 综合类 － －
合计 63,698,908.58 60.36

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 600036 招商银行 571,104 9,297,573.12 8.81
2 600016 民生银行 1,176,858 9,050,038.02 8.58
3 600068 葛洲坝 455,822 6,554,720.36 6.21
4 600565 迪马股份 849,959 6,374,692.50 6.04
5 600507 方大特钢 456,298 4,877,825.62 4.62
6 002038 双鹭药业 100,000 4,624,000.00 4.38
7 601318 中国平安 84,100 4,238,640.00 4.02
8 000961 中南建设 206,100 4,171,464.00 3.95
9 000848 承德露露 119,947 3,792,724.14 3.59
10 000715 中兴商业 250,000 3,290,000.00 3.12

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 19,670,000.00 18.64
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 － －
5 企业短期融资券 － －
6 可转债 － －
7 其他 － －
8 合计 19,670,000.00 18.64

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 0901038 09央行票据38 200,000 19,670,000.00 18.64

5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.8 投资组合报告附注
5.8.1　本基金投资的前十名证券发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也未受到公开谴责、处罚。
5.8.2　基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3 期末其他各项资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 500,000.00
2 应收证券清算款 2,915,642.87
3 应收股利 －
4 应收利息 214,495.33
5 应收申购款 303,932.08
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 3,934,070.28
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值 占基金资产 净值比例（%） 流通受限情况 说明
1 600565 迪马股份 6,374,692.50 6.04 重大资产重组
5.8.6 本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。

§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 125,778,665.74
报告期期间基金总申购份额 12,895,952.90
报告期期间基金总赎回份额 51,214,562.81
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） －
报告期期末基金份额总额 87,460,055.83

§7 影响投资者决策的其他重要信息

7.1报告期内本基金进行了收益分配，每10份基金份额派发红利2.00元。指定媒体公告时间为2010年1月8日。
7.2报告期内对本基金持有的因特殊事项而停牌且潜在估值调整对前一估值日基金资产净值的影响在0.25％以上的股票采用“指数收益法”进行估值调整。指定媒体公告时间为2010年3月16日。
7.3报告期内本公司对旗下基金网上直销转换业务申购费补差按网上申购优惠费率执行，即转换申购费补差按本公司现行网上直销转入基金与转出基金的申购优惠费率差执行。指定媒体公告时间为2010年3月24日。

§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》（证监许可[2008]449号）
《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金备案的确认函》（基金部函[2008]247号）
《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金2010年第一季度报告原文

8.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
存放网址：https://www.ubssdic.com

8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868

国投瑞银基金管理有限公司
2010-04-22

来源上海证券报)