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二级市场赚钱难 私募联手上市公司赚取高收益

来源:《证券时报》
2010年04月26日08:01

  一般私募基金先与有意向的上市公司大股东沟通,然后私募基金去寻找有价值的资产,随后大股东和私募基金共同收购,市盈率约在5、6倍,运行一段时间后大股东将这块资产以20、30倍的市盈率卖给上市公司,如此一来,大股东和私募基金赚取了很高收益。

  证券时报记者 杜志鑫

  尽管不断有公募基金经理离职加盟私募大军,但是由于二级市场赚钱越来越难,不少此前只专注于二级市场的私募基金正谋求转型,如与上市公司大股东联手收购资产,然后高价卖给上市公司——这成为私募基金赚取高收益的一条捷径。

  近日深圳一位业绩做得相当不错的私募基金经理对记者表示,在现在这个点位上,中小板、创业板股价较高,现在他们在二级市场投资越来越谨慎,再加上信托、银行等渠道费用居高不下,私募基金赚钱越来越难。在这种情况下,他们正在谋求转型,与上市公司大股东联手收购资产,然后高价增发给上市公司。

  据上述深圳私募基金经理介绍,近一两年新股发行的市盈率都在40倍左右,按照规定,上市公司大股东股份要锁定3年,由于大股东不能减持,短期而言,高市盈率对于大股东没有意义。虽然不能直接通过卖股权套现,但是在二级市场股价普遍偏高的情况下,大股东想“捞一把”还是可能的。因为,股价越高上市公司定向增发的价格也就较高,于是上市公司“购买优质资产”的定向增发成了大股东套现的途径之一。但并不是所有的上市公司大股东都有优质资产卖给上市公司,于是私募基金就有了用武之地。

  据介绍,一般私募基金先与有意向的上市公司大股东沟通,然后私募基金去寻找有价值的资产,达成意向后,上市公司大股东和私募基金共同收购,收购的市盈率大约在5、6倍,股份安排一般是上市公司大股东占大头,私募基金占小头,运行一段时间后,大股东将这块资产以20、30倍的市盈率卖给上市公司,这样一来,上市公司大股东和私募基金都赚取了很高的收益。

  分析人士表示,一般情况下,股权投资成功机率相对较小,但是私募基金和上市公司大股东联手,成功的机率大为增加,只要程序合规,并通过股东大会和监管层审批,上市公司定向增发基本能成功。

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责任编辑:范晓勇
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