上投摩根许运凯：五因素引发震荡 两板块临机遇

　　4月27日，A股市场权重股以及中小盘股全线走低，市场下跌2.1%，这已是A股市场今年遭遇的第6次超过2%的大跌，两市均创出半年来新低。

　　对此上投摩根基金投资副总监兼行业轮动基金经理许运凯表示，宏观政策调控、股指期货、再融资传闻、加息预期、两市解禁潮这五大因素或是造成近期指数剧烈震荡的主要因素，但短期震荡为前期低仓位的一些基金提供了阶段性加仓时机。

　　对于市场上关于基金近期大幅减仓的传闻，许运凯表示了不同的观点：“实际上基金公司近期的减仓幅度并不如传闻中的那么大。从新公布的一季报来看，一季度基金仓位上确有降低的现象，但主要偏重行业、结构上的一些调整。随着近期市场调整加剧，基金经理的态度也出现分化，至少减仓已不是主流。”

　　“目前我们维持整体维持全年震荡格局不变的判断，但经济增长也为震荡市场带来安全边际。”许运凯说，“一季度政策和诸多不确定性带来了市场震荡，因此我们在基金操作上也采取了低仓位规避震荡的策略。事实上，板块轮动机会已经凸现，我们将在立足看好医药等消费升级板块和新兴战略产业的基础上，适时关注银行、机械等具备估值优势的行业及个股，力争为投资人带来持续稳健的回报。”

　　对于近期推出的股指期货对市场的影响，许运凯表示，尽管目前基金还没有正式参与股指期货，真正参与股指期货的机构数量也并不特别多，但市场的交易量已经相当惊人，因为股指期货带来的盈利确实非常可观。绝大部分参与股指期货的投资者和机构都是做空，这是近期市场下跌的一个较大的因素。