沪深300ETF基金有望三季度交易

　　作为国内首批跨市场运作的ETF基金，分属于友邦华泰和嘉实基金的两只沪深300ETF基金已经交证监会报批。《第一财经日报》记者从一位接近监管层的人士处获悉，目前这两只基金的筹备工作已较为充分，等后台结算规则出台之后即可获批，由于获批后需要一定时间建仓，沪深300ETF基金差不多两个月之后可以交易。

　　这一时间表和了解此事的一位基金业权威人士给出的时间表一致，该人士透露，这两只基金三季度推出的可能性较大。

　　这也就意味着，股指期货的现货品种中将增添最重要的一员。

　　股指期货现货新成员

　　ETF（Exchange Traded Fund）全称交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。

　　目前报批的这两只基金均是绑定沪深300指数的ETF基金，不过略有差别。上述基金业权威人士介绍，友邦华泰的ETF指数基金为上证所主导的，嘉实基金的则为深交所主导，二者在现金代替规则等几处有小小的区别，但整体比较接近。

　　目前A股市场已有不少绑定沪深300的指数基金，但推出沪深300ETF仍旧对股指期货的现货产品有重要意义。

　　资料显示，目前整个市场共有15只沪深300指数基金，其中，11只为普通开放式指数基金。银华300、嘉实300、鹏华300和建信300为LOF型指数基金。

　　和这些基金的最大不同是，沪深300ETF基金股票投资比例更高，能达到99%。此外，它具备开放式基金和封闭式基金的特性，同时为投资者提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式。这点特性LOF基金也基本具备。在场内交易和场外交易价格存有差距的情况下，两者之间存在套利的空间。

　　不过，和上述四只沪深300的LOF基金最大的不同是，在赎回的时候，沪深300ETF的投资者获得的是“一篮子”股票，而银华300等沪深300LOF基金的投资者获得的是现金。

　　“获得股票”这一特点使得ETF基金在众多可作为股指期货现货的产品中更受机构青睐。据记者了解，目前专业的套利机构在选取300只股票的替代品时，一般倾向于选取上证180ETF和深证100ETF，对其进行组合套利。从一季度几只ETF基金的份额变化也能看出这点偏好。在一季度整个基金呈现净赎回的情况下，易方达深圳ETF等多只ETF基金份额均出现幅度不小的上升。

　　比跨境ETF基金更早推出

　　和跨市场ETF基金一样等待“放行”的还有跨境ETF基金。在2010年年初，就已传出华夏基金恒指ETF基金和嘉实基金道琼斯指数ETF基金这两只跨境ETF基金产品已经报批的消息，但监管层对该产品的通行证迟迟没有给出。上述接近监管层的人士透露，按照证监会的思路，先推跨市场ETF基金的意义要大于先推跨境ETF基金。

　　不仅由于跨市场的沪深300ETF基金在股指期货推出之后，市场需求更为强劲。更重要的是，与之相比，跨境ETF产品还存有外汇管制、时差等更多需要解决的问题。

　　一位在报批了跨境ETF产品的基金公司工作的人士坦承，从目前公司内部看，他们自己对跨境ETF产品何时获批心里没底。