嘉实基金：相对价值积小胜为大胜

　　以相对价值投资为核心理念的嘉实价值优势股票基金于5月5日起公开发行，该基金拟任基金经理陈勤表示，近期市场下跌的同时，也存在局部结构和个股活跃的现象，这正说明今年结构性机会大于系统性机会。

　　陈勤认为，难以趋势性看空股票市场。宏观基本面虽不支持指数持续性上升，但也对指数有一定支撑作用。目前A股的证券化率已经接近100%，未来随着证券化率不断提高，估值中枢可能不断下滑，短期来看市场融资压力较大，未来估值可能受到压制。市场目前对2010年一致盈利预期为31%左右，自下而上的看这个盈利预期基本稳定。

　　陈勤认为，种种迹象表明中小盘股结构分化将越来越明显，对于行业增长空间巨大又有业绩增长保证的绩优中小盘股，调整空间有限。从全年来看，中小盘相对大盘的超额收益是存在的。

　　对于今年的结构性机会及未来投资关注的方向，陈勤表示，在政策调控预期和流动性趋紧的过程中，资金将在局部寻求突破性机会，全年来看中小盘相对权重股有超额收益。围绕政策重心调整结构，尤其关注“城镇化+新兴产业”双轮驱动。