A股暴挫近600点 逾四成私募认为可以抄底

　　新快报综合报道 从4月15日下跌至上周五收盘，上证指数下跌582.66点，跌幅达18.40%。大市惨淡下，市场暗涌不断，大股东增持、保险资金和社保基金加仓、A股开户数和持仓户数回升等种种迹象表明，在经历了一轮连续下跌后，A股存在着反弹的动力。对于个人投资者来说，现在是不是抄底的合适机会呢？为此，上周私募排排网研究中心对14位国内顶级私募基金管理人做了调查，其中43%的被调查者认为可以抄底，而其他人则认为观望为宜，没有一个人选择在这个时候离场。中国证券报记者上周末也采访了多位私募人士，来探讨底在何方。

　　上海睿信董事长李振宁：

　　现在就是市场底部区域

　　有人说市场的大跌是因为宏观经济不确定，但什么时候经济确定过？从外部环境看，欧盟内部已经采取了强有力的措施。美、德、英、法这些大国的经济只要能稳定住，就不存在恐慌。像美国经济最近两个月的表现就不错。此时，对中国经济过分悲观恐慌，显然站不住脚。

　　现在市场就在底部区域。回头看1664点以来的这波行情，2008年10月市场见底，底部盘整两个多月，到2009年初1800点附近开始上涨，到去年8月初3400多点见顶，只不过上涨了半年稍多一点时间。半年牛，一年熊，从时间周期上也差不多到了底部。经历过这一波的盲目杀跌，地产、金融已跌出价值。虽然小盘成长股中10%的公司可能会成长为大公司，但目前9倍、10倍估值的银行股，未来的盈利空间一样不差。

　　陕西创赢投研总监蒋家炯：

　　政策底要看六七月政策

　　在综合了目前A股的技术面、基本面以及政策面，并小心求证以后，我们认为：A股大盘的大二浪调整之市场底很可能已经在2529点产生，另一个政策底则需要等到六七月政策（特别是对楼市的调控态度）来进一步确认。一般情况下，另一个政策底很难跌穿当前由于市场极度绝望割出来的市场底，也就是说，目前一大批已经跌得“四脚朝天”的地产、银行等大型权重股，其股价之低有可能在未来几年内都难能可求！而今年五六月份一旦确认大三浪的来临，那么下半年指数突破3478点的机会则是大概率事件了。

　　在操作上，短中期内我们最看好政策主导的新能源、新材料、物联网、三网融合、智能电网、低碳经济以及生物医药等七大新兴产业，特别是当前一大批这类主题投资的大牛股，刚刚经历了5月上旬“超级空军”的疯狂杀戮之后，目前再度面临短中期以上的投资机遇。我们深信，这类一直处于2010年结构性牛市中的题材股，大部分在前期市场疯狂抛售并情绪化错杀后，5月下旬开始进入真正意义的报复性井喷。

　　上海聚益投资总监汤小生：

　　2400点左右

　　估计会有政策出来

　　我们认为现在大盘已经离底部不远，但还未到抄底的时候，还会有创新低的可能，所以不宜仓位太重，我们的仓位一直在半仓以下。

　　从外围的经济影响因素来看，欧洲的危机还未完全暴露出来，到时候肯定会再次造成恐慌。

　　国内方面，宏观调控政策已经开始转向，在经历过重挫后，时不时来些反弹也很正常，但高度有限，我们看到2700点左右，但只是小幅反弹，指数还会再下来，如果破新低的话，可以逐步加仓。

　　我个人是比较担心欧美市场的影响，国内的房地产调控改变不了大形势。主要是对股市的政策方面，经历这波下跌后，管理层非但没有发话，新股还不断地发行，所以一定要跌到新股停发、政策出来救市，但是这个阶段还早，我们认为在2400点左右估计会有政策出来。

　　至于跌下来后可以关注哪些股票，我们觉得银行保险类的股票可以适当关注；其次是消费类方面，如果医药股跌得快的话可以买一些；最后是区域经济，主要是关注新疆板块，在补跌完后可以关注。

　　深圳高特佳研究总监顾晓东：

　　不排除政策出现微调可能

　　短期内，市场寻底还需要需要一个过程，因为后面确实存在很多的不确定性，比如房价、通胀等，最近大宗商品价格下跌很多，会不会出现通胀没来通缩先到等情况，这些情况的不确定性很大。在这些不确定性的压抑下，大盘短期内很难有好的表现。

　　但从抢反弹的角度来看，由于连续跌了20%，随时都有出现反弹的可能，但成交量小，空间应该有限，建议不要去参与，等待更好的机会。如果仓位过重的，可以选择反弹减仓，或者调整持股结构。

　　从2010年剩余季度来看，三季度前股市难有好的表现，三季度后形势预计会更加明朗。目前看来，经济增速下滑是肯定的，需要了解的是通胀的方向和情况，五六月份CPI的数据肯定还是上升的，三季度后，CPI指数是继续上升还是随着经济下滑而出现回落，需要时间去观察。如果通胀水平下滑，货币政策应该会出现调整，市场应该会有比较好表现。

　　从近期来看，不排除政策出现微调的可能性，政府也会担心房地产调控会对经济造成比较大的负面影响，可能会动态调整货币政策。

　　未来看好和城镇化主题相关的板块。随着去年中央经济政策里提到城镇化的概念，今后10年，甚至20年，城镇化是中国经济保持增长的关键。从中长期来看，和城镇化相关的一些板块会存在投资的机会，如现代化农业、新型消费、节能减排等板块。

　　深圳龙腾董事长吴险峰：

　　短期不太会出现救市措施

　　底部的概念要看是政策底还是市场底。从政策底来看，我个人判断，短期内出现2008年那样的救市措施的可能性为零。一个是股指期货上市后，大家都可以做多做空，但政府救市显然要偏向多方，这违背市场公平。另外，现在政府所做的就是紧缩货币，不鼓励资产价格上涨。管理层看待股市与楼市的态度应该是一致的，不可能压住房价、刺激股价。市场底部会在大市值股票被低估、成长性股票出现估值安全边际时出现。如果政策底不出现，指数最多还会有10%到15%的跌幅，中小盘股可能还会有20%左右的跌幅。对于后面的投资机会，我的观点是金融地产等大蓝筹只有小机会。即使部分中小盘股估值偏高，但新兴行业目前的估值绝对不是天花板，这个板块将有机会诞生出未来的大蓝筹。

　　北京和聚总经理李泽刚：

　　机械股农业股补跌后机会大

　　目前看不清楚底部在哪里，今年五月的大跌和去年八月的大跌不一样，这轮下跌背后隐含着对国内宏观经济的担忧，特别是对房地产的打压而牵动的相关产业的影响，所以国内投资有所回落，预期也比较差，这也是为什么汽车、家电、地产估值一直都那么低，还是源于对经济的担忧，这跟前一段时间对于政策的担忧还不一样。

　　另外，从估值体系来讲，中小盘市值的股票仍然存在泡沫，还会有下一轮的洗盘，包括防御类的资产，在估值中心往下移以后，可能还会有一次补跌的过程，所以我们在没有看清底部的时候还是选择观望，不会去抄底。

　　从目前的市场情况来看，已经有迹象表明政府在未来将要出台一些政策来救市，所以在市场明朗之前，我们会保持比较低的仓位，控制风险。

　　我们关注的股票主要是机械股和农业股，这些行业的基本面都非常好，由于估值上的压力，短期可能会补跌，后市的机会比较大。

　　投资风向调查

　　五成投资者愿意逢低加仓

　　新快报讯 A股连续走低，后市如何演绎成为每个投资者不可回避的话题。据申万巴黎与第一财经的联合调研显示，有43%的投资者认为A股将继续向下寻求底部，较上周上升了近14个百分点；另有38%的投资者认为A股将在底部振荡；仅有19%的投资者认为A股会触底反弹。

　　面对各种困扰A股的不确定性因素，有高达41%的投资者认为流动性进一步紧缩政策是困扰A股最大因素；此外，有28%的投资者赞成房地产后续调控政策是困扰A股的最大因素；认为地方融资平台风险和欧洲债务危机是否恶化分别为20%和11%。针对近期加息的调查显示，有31%的投资者认为利空出尽，市场会反弹；42%的投资者则表示流动性再度紧缩，使市场可能再度出现恐慌情绪。

　　面对大小盘股的博弈情况，有34%的投资者表示看好估值偏低的大盘蓝筹股；30%的投资者表示依然看好高成长性的中小盘股；与此同时，有31%的投资者均不看好大小盘在5月份的表现，认为蓝筹少跌，小盘多跌，较上周上升约10个百分点。

　　另据调研结果显示，30%的投资者认为大盘股短期会有反弹需求；37%的投资者认为大盘股会步入盘整阶段；仍有21%的投资者认为大盘股仍有下跌可能。相反地，仅有25%的投资者认为中小盘股会继续走高；40%的投资者认为中小盘股走势会出现分化，具有成长性的中小盘股会有较好表现；同时，35%的投资者表示中小盘仍有补跌需要。

　　随着市场估值的进一步降低，市场底部特征逐渐显露。在未来一段时间，有52%的投资者愿意采取逢低加仓策略，有35%的投资者会采取保持仓位不变策略，仅有11%的投资者会运用反弹出局操作策略。