凯石投资许友胜：精选个股 适度集中投资

　　本报讯 好买基金研究中心数据统计显示，截至5月12日，2009年5月份成立的私募产品均实现正收益。另外，截至5月12日，凯石投资旗下的国投凯益近1年绝对收益高达56.5%，位居同期成立私募产品榜首。

　　谈及投资策略，国投凯益投资经理许友胜表示，在投资上追求研究为本、适度择时、适度集中、控制风险。在此基础上，寻找基本面较好、在短期或可预见未来的时间内具有催化剂的个股。

　　“1+1”选股风格

　　据了解，许友胜坚持“1+1”选股风格，寻找基本面较好，在短期或可预计的时间内具有催化剂的个股。他指出，第一个“1”是“基本面”，即从行业分析、公司分析（包括成长性、估值、管理和治理结构等）上判断一个公司的基本面情况；第二个“1”是“催化剂”。他解释说，催化剂可以是产品提价（如白酒行业）、所属行业产业政策上的变化（如落后产能淘汰政策）、预期研究机构可能会上调公司盈利预测，或是公司实施管理层激励等因素。

　　此外，据许友胜透露，适度集中投资也使其获益不浅。“如果基本面研究较扎实，但投资过于分散也不能收获好业绩。”许友胜说，“我一般选择8—12只个股，特殊环境下会提升上限至14只股票。”

　　大机会是跌出来的

　　针对未来市场，许友胜表示，2010年A股将呈现震荡走势，“大机会应该是跌出来的。”他认为，外围经济及市场、国内经济和政策、A股自身的估值水平将直接左右市场未来走势。许友胜指出，A股在未来相当长一段时间内将在经济复苏和宽松政策退出之间博弈，等到经济向上和政策明确之后，二者合力将形成一个新的平衡格局。

　　许友胜认为，在新平衡形成过程中，A股总体保持震荡格局，目前较难出现趋势性行情，但有一些局部热点和结构性的机会。他表示，将注重精选个股，深度挖掘具有良好的成长性、财务状况健康、治理结构良好且估值较低的公司。